法國債息高企 疫情遺留財政危機加劇
法國十年期國債孳息率雖從十月起稍回落，但仍維持在4.84厘，較六月升逾1.3百分點。疫情時期發行的大量債券明年到期，令政府明年需借貸3400億歐元（約2.99萬億港元）以應付還款，進一步加劇財政壓力。
自十月一日以來，法國十年期政府債券孳息率雖稍有回落，但仍維持在4.84厘的高水平。相比六月的3.53厘，過去四個月升幅超過1.3百分點，成為投資者關注的重大憂慮。
法國正面對多重挑戰，包括財政赤字、福利依賴、移民政策以及即將舉行的大選。現屆政府受政治制約，難以推行加稅或削減開支等措施來解決財政問題，這些因素導致法國債券價格近月持續下跌。然而，一個常被忽略的因素是新冠疫情遺留下來的財政問題，至今仍是法國財政危機的主要成因之一。
法國債務管理機構Agence France Tresor近日表示，計劃在2027年借貸破紀錄的3400億歐元（約2.99萬億港元），較今年增加約280億歐元。主要原因在疫情期間發行的大量債券將於明年到期，大幅增加政府的還款及再融資需求。法國債券孳息率已處於2008年以來的最高水平，明年借貸進一步增加，勢必令公共財政承受更大壓力。
這顯示新冠疫情迫使法國大幅增加借貸，以資助補貼、福利及其他支援措施。然而四年過去，法國顯然未能創造足夠的經濟增長及收入，令公共財政回復可持續狀態。反之，持續依賴福利開支令財政負擔難以減輕。
債務問題不僅未獲解決，反而持續惡化。公眾反對政府為削減赤字而削減福利，近日更引發大規模抗議及社會動盪。這反映法國要解決新冠疫情遺留下來的債務負擔，將十分困難。
但法國並非唯一未能妥善處理疫情期間累積債務的國家。美國國庫券孳息率持續高企，加上法國的財政困難日益浮現，全球債券市場可能出現蔓延效應，引發歐洲及新興市場主權債券進一步被拋售，為今年餘下時間的全球金融市場增添不確定性。