中信電訊中期少賺0.4%，股息減至5仙

中信國際電訊（01883）中期收入微跌1.2%，股東應佔溢利僅增0.4%至4.63億，每股盈利持平12.5仙，中期息削至5仙。帳目現應收帳急升警示，市場估值約10.5倍市盈率。

中信國際電訊（01883）中期收入微跌1.2%，股東應佔溢利僅增0.4%至4.63億，每股盈利持平12.5仙，中期息削至5仙。帳目現應收帳急升警示，市場估值約10.5倍市盈率。

• 收入跌1.2%至47.48億，純利僅微升0.4%
• 收入 47.5 億HKD，按年 -1.2%
• 股東應佔溢利 4.6 億HKD，按年 +0.4%

一句話結論：業績無驚喜，派息縮水成關注點

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中信國際電訊公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入47.48億港元，按年下跌1.2%；股東應佔溢利4.63億港元，按年微升0.4%，每股基本盈利維持12.5港仙不變。

派息方面，中期股息由上年同期的6.0港仙削減至5.0港仙，跌幅16.7%，係業績期嘅主要負面訊號。

點解會咁

收入倒退1.2%，但純利仍然可以微升0.4%，反映公司係靠控制成本或者非核心業務收入嚟保住盈利，而唔係靠生意做大。

每股盈利完全冇增長，公司冇解釋點解收入跌、純利反而升，讀者要留意呢個「錢從何來」嘅問題。

用人話講

呢間公司係中信集團旗下嘅電訊服務供應商，主要幫企業客戶提供數據傳輸、雲端服務、國際通訊等等。普通市民日常上網、打電話背後嘅網絡基建，好多都係靠佢哋做。業績好壞直接影響佢哋同其他電訊商嘅合作，甚至影響股東派息。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加15.3%，但收入只係跌1.2%，相當於38日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加18.8%，但銷售成本／收入只係跌3.5%，相當於63日採購額。遲啲找數會令今期經營現金流好睇啲，但呢個係一次過嘅。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

業績公布前收市價2.63港元，相當於年化市盈率約10.5倍，稍高於上年同期業績公布前（2025年9月13日）嘅10.2倍。股價過去一年累升1.5%，但近3個月跌7.1%，走勢偏弱。現價距離52週高位2.85元約7.7%。由於公告喺收市後發出，市場當刻未反映呢份業績。

我哋嘅估算

2.60 HKD（12個月），較現價 -1.1%。

計法：每股盈利年化 0.25 × 10.4 倍。參考上年同期業績公布前市場給予約10.2倍市盈率，再按行業常識取稍低水平10.4倍，反映增長乏力及派息削減嘅影響

風險

• 應收帳急增，若客戶違約或拖長找數，可能導致未來撥備
• 收入持續下滑，反映業務增長動力不足
• 派息削減16.7%，可能降低投資者持有意欲

資料來源：中信國際電訊中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。