五礦資源中期賺8.97億美元，升164%

五礦資源半年收入升61%至45.4億美元，純利8.97億美元創新高，主要靠銅產量提升同銅價企穩。

五礦資源半年收入升61%至45.4億美元，純利8.97億美元創新高，主要靠銅產量提升同銅價企穩。

• 收入升61.2%至45.4億美元
• 純利增163.9%至8.97億美元
• 市盈率約7.8倍，較歷史13.2倍平

一句話結論：盈利大升，估值不高，但唔派息

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

五礦資源（MMG）公布截至2026年6月底止中期業績。收入45.4億美元，比去年同期的28.17億美元大增61.2%；股東應佔溢利8.97億美元，按年大升163.9%，每股盈利7.36美仙。

公司冇派中期息，同上年一樣冇派。

點解會咁

純利大升主要靠收入帶動。收入增加咗17.23億美元，因為銅產量上升同埋銅價維持喺較高位。公告冇披露毛利數字，冇得細分係「賣多咗」定「慳多啲」。

盈利增幅（+164%）跑贏收入增幅（+61%），可能反映成本控制或固定成本攤薄效果，但公告冇畀足夠數字確認。

用人話講

五礦資源係一間開礦公司，主要挖銅。銅係電線、電動車、電器必需嘅原材料。你屋企啲電線、手機充電器入面嘅銅線，好可能來自呢類礦企。公司賺錢多寡取決於銅價同自己挖到幾多銅。

半年賺8.97億美元，相當於每手1000股可以分到73.6美仙盈利，但公司冇派錢畀股東。

帳目要留意乜嘢

我哋做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部冇觸發警示。注意：呢啲只係機械式檢查，唔係審計，冇警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

股價喺公告前收市報8.98港元，距離52週高位11.37港元低21%。過去一年升咗128%，但最近三個月跌11.2%。業績公告收市後出，市場未反映。

以現價計，市盈率約7.8倍。對比上年同期業績公布前後（2025年9月13日），市場當時畀嘅市盈率約13.2倍，即係而家估值相對平咗。

我哋嘅估算

11.55 HKD（12個月），較現價 +28.5%。

計法：年化每股盈利 1.155 × 10.0 倍。參考2025年9月嘅13.2倍市盈率，考慮銅價波動風險，用較保守嘅10倍。

風險

• 銅價下跌直接影響收入同盈利
• 擴產項目成本超支或延誤
• 公司唔派息，回報只靠股價升值

資料來源：五礦資源中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。