亞信科技中期虧損擴大至4.77億，收入跌15%

亞信科技（01675）截至6月中期業績由虧轉更虧，股東應佔虧損4.77億人民幣，收入跌15.4%。公司蝕錢，市盈率失效，改用市銷率估值約0.8倍。

亞信科技（01675）截至6月中期業績由虧轉更虧，股東應佔虧損4.77億人民幣，收入跌15.4%。公司蝕錢，市盈率失效，改用市銷率估值約0.8倍。

• 收入跌15.4%至21.98億人民幣
• 股東應佔虧損擴大1.4倍至4.77億
• 現價市銷率僅0.8倍，去年同期1.7倍

一句話結論：業績差、蝕錢加劇，股價低位徘徊

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

亞信科技中期業績顯示收入由25.98億人民幣跌至21.98億，跌幅15.4%。毛利亦急跌38.2%至4.84億。股東應佔虧損由1.98億擴大至4.77億，每股虧損0.53人民幣。

公司蝕錢，冇派中期息（同去年一樣冇派）。

經調整虧損（撇除一次性重組賠償後）為2.48億，公司冇提供去年同期經調整數據，所以冇得比較。

點解會咁

虧損擴大主要因為收入跌得勁，但成本冇跟住大幅縮減。收入跌15.4%，但銷售成本只係跌5.5%，即係每100蚊收入嘅成本比例由69.9蚊升至78蚊，搞到毛利率由30.1%跌到22%（即賣100蚊貨，淨返22蚊畀公司）。

另外，公司提到一次性重組賠償，呢筆支出唔係日常營運嘅開支，撇除後虧損額由4.77億減至2.48億。

用人話講

亞信科技係一間幫電訊公司（好似中國移動、中國聯通呢啲）提供軟件同IT服務嘅公司。你手機上網、打電話背後嘅系統好多都係佢哋做嘅。收入跌，即係電訊商今年買少咗服務，可能因為佢哋自己都慳錢。

帳目要留意乜嘢

［留意］存貨積壓：存貨增加154.5%，但銷售成本只跌5.5%，相當於44日出貨量。貨賣唔出會有跌價撥備風險。

［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加34.6%，但銷售成本只跌5.5%，相當於118日採購額。遲啲找數會令今期經營現金流好睇啲，但呢個係一次過。

股價點睇

現價4.45港元，52週低位4.08港元，高峯11.98港元，即係跌咗62.9%。1個月跌3.6%，3個月跌26.5%，1年跌62.6%。

公司蝕錢，冇市盈率可用。改用市銷率（股價除以每股收入），以年化每股收入5.6815港元計，現價市銷率約0.8倍。歷史啲，上年同期市場畀嘅市銷率係1.7倍（股價11.13港元時）。0.8倍係低過上次，顯示市場對前景睇得更淡。

我哋嘅估算

5.11 HKD（12個月），較現價 +15.0%。

計法：年化每股收入 5.6815 × 0.9 倍。上年同期市銷率1.7倍，現時市銷率0.8倍，取中間偏低0.9倍反映市場悲觀情緒

風險

• 收入繼續下跌，電訊商削減IT開支
• 存貨積壓，要計提跌價損失
• 一次性重組支出未來會持續

資料來源：亞信科技中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。