人行指債市非銀工具救市場非救機構
人民銀行在第三季貨幣政策報告中指出，債市非銀大額贖回互換便利旨在防範系統性流動性風險，並避免道德風險。該工具只會在特定情境下用於救市場，而非救機構，並會在流動性恢復後退出。
記者：李思慧，
財經及地產版主編
2026年11月11日 20:57
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人民銀行在第三季貨幣政策報告中表示，債市非銀大額贖回互換便利的設計，既要防範債市系統性流動性風險，又要盡量避免道德風險，保障公共資金安全。人行強調，這項工具是用作救市場，而不是救機構，支持有系統性影響的機構高效實現穩定市場的作用。
報告指出，此工具屬於特定情境下的宏觀審慎管理工具，只會在資產管理機構面對群體性流動性風險、債市出現「贖回—拋售」負向循環時使用，並非日常流動性供應，更不會兜底個別機構的信用風險。當債市流動性恢復後，該工具便會安排退出，以防形成依賴。
報告亦提到截至9月的利率情況：政策利率為1.4厘，貸款利率及房貸利率均已降至約3厘。人行認為，貸款利率已相對較低，存款利率下降可為貸款利率下降創造空間，而商業銀行需要一定的貸存款利差，以支持經濟及自身穩健經營。
截至9月底，金融機構超額儲備金率為1.3%，與6月底持平。人行又指出，企業信用利差較窄，約為30個基點，即信用債與國債孳息率的差距，反映信用風險溢價。
資料來源：香港電台。
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