人行預告較大額隔夜逆回購操作

人民銀行預告明日及下周一至周三，每日開展不超過6000億元人民幣的隔夜逆回購。分析認為，此舉旨在提醒市場短期利率已偏離政策水平，並應對銀根緊拙情況。

記者：李思慧， 財經及地產版主編

2026年8月13日 12:39 · 全文 387 字

人民銀行預告，明日（14日）及下周一至周三（17至19日）將開展隔夜逆回購操作，每日操作量不超過6000億元人民幣。此舉引起市場關注，上海商業銀行研究部主管林俊泓分析，人行預告進行較大額隔夜逆回購，是因為近日10年期中國國債孳息率已顯著回軟，當局沒有需要再透過「收短投長」去壓抑長息走勢。

林俊泓指出，7月份內地銀行同業存單發行量按月大增，加上周五（16日）有1萬億元買斷式逆回購到期，導致市場短期銀根較為緊拙。他解釋，存款類機構以利率債為質押的隔夜回購加權平均利率，較政策性隔夜逆回購操作利率1.25厘，高出逾10個基點，反映短期利率已偏離政策水平。

林俊泓認為，人行預告逆回購操作，是希望提醒市場短期利率已偏離政策水平。他補充說，考慮到現時10年期中國國債孳息率相對偏低，預料人行有機會「縮量續做」買斷式逆回購，向市場釋出信號。市場普遍關注人行未來操作，以判斷貨幣政策動向。

李思慧

財經及地產版主編

主理財經及地產版，涵蓋港股、樓市、外匯儲備及本地企業動向。