吉利中期收入升14.7%，經調整純利飆46%

吉利汽車上半年收入1,736億人仔，按年升14.7%；經調整純利96.8億人仔，大增46.2%，但帳面純利微跌1.8%，主因匯兌損失等一次性項目影響。

吉利汽車上半年收入1,736億人仔，按年升14.7%；經調整純利96.8億人仔，大增46.2%，但帳面純利微跌1.8%，主因匯兌損失等一次性項目影響。

• 經調整純利96.8億人仔，升46.2%
• 收入1,736億人仔，升14.7%
• 帳面純利90.9億人仔，跌1.8%

一句話結論：生意做大咗，但帳面盈利倒退，要睇經調整數字。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

吉利汽車2026年上半年收入1736億人民幣，比去年同期多14.7%。毛利311.5億人民幣，升25.7%，即係賣車賺多咗錢。不過，股東應佔溢利得90.9億人民幣，反而跌咗1.8%。

管理層話，帳面純利跌係因為有一次性項目，包括匯兌損失同資產減值。如果撇除呢啲嘢，經調整股東應佔溢利係96.8億人民幣，比去年同期嘅66.2億人民幣大增46.2%。

公司冇派中期息，同上年一樣。

點解會咁

收入升14.7%，主要係賣多咗車。毛利升得仲快（25.7%），即係每賣一架車賺多咗錢，毛利率由16.4%升到17.9%（即係賣100蚊車，成本由83.6蚊降到82.1蚊）。

但帳面純利跌1.8%，係因為有匯兌損失同資產減值呢類一次性開支。如果用經調整數字睇，純利升46.2%，反映核心業務賺錢能力好咗好多，唔係靠賣資產或者一次過收入。

用人話講

吉利汽車係香港上市嘅中國車廠，主要賣私家車同電動車。你喺街見到嘅吉利、領克、極氪等牌子都係佢哋嘅。呢次業績講緊2026年1月至6月嘅成績。

簡單講，佢哋賣多咗車，收入升咗14.7%，而且每架車嘅利潤高咗，所以核心盈利（經調整後）大升46%。但帳面純利跌少少，因為有匯兌損失（即係人民幣波動影響）同資產減值呢啲一次過開支。整體嚟講，生意做得唔錯。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係機械式檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

吉利股價喺8月17日收報18.34港元，距離52週高位24.98港元低26.6%。過去一年跌咗2.8%，近三個月跌10.9%，表現麻麻。

以現價計，市盈率約9.4倍（用今期年化每股盈利1.9587港元計）。上年同期業績公布前後（2025年9月），股價18.44港元，當時市場畀嘅市盈率約8.6倍。而家9.4倍比當時高少少，但整體仍然唔算貴。

我哋嘅估算

21.55 HKD（12個月），較現價 +17.5%。

計法：今期年化每股盈利 1.9587 × 11.0 倍。參考上年同期市場畀嘅8.6倍市盈率，考慮到經調整純利增長46%，業務改善，用11倍作為合理估值，略高於歷史水平但未算進取。

風險

• 汽車市場競爭激烈，減價戰可能影響毛利率
• 匯兌損失持續，人民幣波動影響帳面盈利
• 一次性項目（如資產減值）可能再次出現

資料來源：吉利汽車中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。