多元投資需審視資產實質敞口

新加坡政府投資公司行政總裁林昭杰在香港國際金融領袖投資峰會上表示，多元投資時要審視資產的實質敞口，不能只看表面類別。加拿大養老基金投資公司總裁John Graham則提醒，不同資產類別可能涉及共同主題，例如房地產與AI相關，投資組合需具韌性而非追求最大收益。

記者：李思慧， 財經及地產版主編

2026年11月3日 17:49 · 全文 519 字

新加坡政府投資公司行政總裁林昭杰昨日在香港出席國際金融領袖投資峰會時指出，投資者在進行多元投資時，必須審視資產的實質敞口。他以股票為例，MSCI指數中約七成是美國股票，但這些美國公司的收入來自全球，未必單純反映美國經濟狀況。他強調，配置資產時要評估管理團隊與優勢，即使無法完全避開高度集中的主題，也要維持良好流動性，以靈活應對市場變化。

林昭杰進一步解釋，耐心資本過往主要從時間溢價和均值回歸兩個方面獲得回報。然而，科技發展帶來結構性改變，令「均值」可能難以回歸，因此許多長期投資者希望在承擔這些風險時，獲得更高估值。

加拿大養老基金投資公司總裁兼首席執行官John Graham在同一場合表示，進行多元投資配置，正是因為無人能準確預知世界如何演化。但他指出，當市場集中於少數幾個主題或公司時，對機構而言是一項挑戰，例如過去幾年標普500指數表現明顯優於任何分散投資組合。

John Graham認為，多元投資的作用在於經濟下行時為投資組合提供韌性，目標不是追求收益最大化，而是建立可應對任何衝擊的投資組合。但他同時提醒，過往被視為分散風險的不同資產類別，都可能涉及共同主題，例如房地產可能正部署數據中心，基建、能源、信貸都可能與人工智能相關。

李思慧

財經及地產版主編

主理財經及地產版，涵蓋港股、樓市、外匯儲備及本地企業動向。