布魯可中期多賺31%，派息0.32元人幣

布魯可上半年收入升33%至17.8億人幣，純利增31%至3.87億人幣，並首次派發中期息每股0.3247元人幣。股價年內跌逾五成，現價市盈率約16倍。

布魯可上半年收入升33%至17.8億人幣，純利增31%至3.87億人幣，並首次派發中期息每股0.3247元人幣。股價年內跌逾五成，現價市盈率約16倍。

• 收入增32.7%至17.8億人幣
• 純利增30.5%至3.87億人幣
• 首次派中期息每股0.3247元人幣

一句話結論：業績穩健，派息驚喜，估值回落至合理水平

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

布魯可（00325）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入17.76億元人民幣，按年升32.7%；毛利7.86億元人民幣，升21.5%；股東應佔溢利3.87億元人民幣，升30.5%。每股基本盈利1.56元人民幣，升27.9%。公司首次派發中期股息每股0.3247元人民幣，去年同期沒有派息。

經調整股東應佔溢利為4.01億元人民幣，按年升25.1%，撇除股權激勵開支（非現金項目）。

點解會咁

盈利增長主要靠收入帶動，即係賣多咗貨。收入升33%，純利升31%，兩者增幅大致同步，反映生意規模擴大直接推動利潤上升。不過毛利率由48.4%降至44.3%（即係賣100蚊貨，扣成本後淨賺44.3蚊，比去年少約4蚊），顯示成本壓力增加，但公司仍能靠銷量增長抵銷。

另外，其他收入佔除稅前溢利16%，呢部分收入（例如利息收入或補貼）對盈利有一定貢獻，但唔係主營業務，穩定性要留意。

用人話講

布魯可係一間賣積木玩具嘅公司，類似樂高嗰種。佢哋嘅產品喺香港玩具舖、百貨公司都有得賣，好多細路仔同大人都會買。公司賺錢主要靠賣多啲積木，收入升33%即係生意做多咗，純利升31%即係賺多咗錢。今次仲第一次派中期息，即係股東可以收返啲錢。

帳目要留意乜嘢

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅16%。呢啲收入可能係銀行利息、政府補貼等，唔係賣積木賺返嚟嘅。如果呢部分收入減少，盈利可能會受影響。

股價點睇

布魯可現價59.30港元，52週高位122.10港元，低位40.28港元，現價距離高位跌約51%。過去一年股價累跌50.9%，但近一個月反彈26.6%。業績公告喺收市後發出，市場未開市，未知即時反應。

以現價計，市盈率約16.3倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），市場畀嘅市盈率約32.8倍，即係而家估值平咗一半。我哋手上冇更長嘅歷史數據作比較。

我哋嘅估算

72.58 HKD（12個月），較現價 +22.4%。

計法：年化每股盈利 3.6292 × 20.0 倍。參考上年同期市場給予約32.8倍市盈率，但考慮到行業增長放緩及毛利率下降，保守採用20倍，仍較現價16.3倍有上升空間。

風險

• 毛利率持續下跌影響盈利能力
• 其他收入佔比高，若減少會拖低盈利
• 股價波動大，52週高低波幅達兩倍

資料來源：布魯可中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。