快手中期純利跌32%，收入僅增2.4%

快手公布截至6月止半年業績，股東應佔溢利60.6億人民幣，按年跌32%。收入692.5億，僅升2.4%，增長明顯放緩。

快手公布截至6月止半年業績，股東應佔溢利60.6億人民幣，按年跌32%。收入692.5億，僅升2.4%，增長明顯放緩。

• 收入692.5億人民幣，按年僅升2.4%
• 純利60.6億人民幣，按年大跌32%
• 經調整純利72.9億，按年跌28.5%

一句話結論：生意增長乏力，利潤大跌，唔算好消息。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

快手截至今年6月底嘅中期業績顯示，收入692.5億人民幣，只係比舊年同期多咗2.4%。但股東應佔溢利得60.6億，按年跌咗32%；就算撇除咗股份酬開支同投資公平值變動呢類一次性項目，經調整純利都係72.9億，按年跌28.5%。

毛利方面都唔靚仔：毛利355.8億，按年跌4.6%。成本（即係收入減毛利得出嘅數字）就升咗，由舊年嘅303.6億升到336.7億，升幅成11%，高過收入升幅。

點解會咁

純利跌得咁甘，主要係因為收入增長唔夠快，但成本又控制唔住。收入得2.4%增長，但賣嘢嘅成本（即係「銷售成本」）升咗11%，搞到毛利不升反跌。毛利跌4.6%，但收入只係升2.4%，即係每賺多一百蚊，成本就多咗一大截。

另外，公告冇逐項講清楚各項開支嘅細節，但計落條數，經營開支（人工、推廣等）應該都冇大幅縮減，所以純利最終跌得咁勁。純利同經調整純利都跌超過28%，明顯唔係一次性項目影響，而係基本盈利能力轉弱。

用人話講

快手係一家搞短片同直播嘅公司，你成日睇到嘅短視頻就係佢哋嘅產品。佢哋點賺錢？主要靠賣廣告、直播入面嘅打賞抽佣，同埋電商（即係喺佢度買嘢嘅抽佣）。你睇快手嘅時候見到嘅廣告、買嘢嘅連結，就係佢哋搵錢嘅來源。

中期業績話畀我哋知，快手呢半年生意冇乜點大，純利仲倒退，反映經營環境或者競爭壓力大咗。對普通用戶嚟講，可能冇直接影響，但對股東就唔係好消息。

帳目要留意乜嘢

我哋根據公告嘅數字，做咗八項基本帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係一個快速篩查，並唔係審計，冇觸發警示唔代表盤數一定冇問題。

股價點睇

快手股價喺業績公告前收報37.80港元，已創52週新低，距離52週高位91.85港元跌咗近59%。過去一年股價累跌49.6%，近3個月跌20.7%，近1個月跌11.5%。股價低過50日平均線（43.43港元）同200日平均線（56.95港元），走勢持續向下。

因為公司純利下跌，而市場仲未對業績作出反應（公告喺收市後出），所以暫時未能判斷市場會點睇。不過，業績本身唔靚，股價短期可能受壓。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。公司中期純利大跌32%，收入增長乏力，加上冇歷史估值數據，無法用市盈率等傳統方法算出合理目標價，所以我哋唔會憑空畀一個價格。

風險

• 收入增長放緩至僅2.4%，生意擴張動力不足
• 成本升幅遠超收入，毛利率受壓
• 股價已跌至52週低位，但冇明確復甦訊號

資料來源：快手 - W中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。