聯通中期盈利跌34.6%，唔派中期息

中國聯通上半年收入微升0.6%，但股東應佔溢利大跌34.6%至94.68億人民幣，每股盈利0.31元。公司唔派中期息，與去年嘅0.2841元好大分別。

中國聯通上半年收入微升0.6%，但股東應佔溢利大跌34.6%至94.68億人民幣，每股盈利0.31元。公司唔派中期息，與去年嘅0.2841元好大分別。

• 盈利跌34.6%至94.68億人民幣
• 中期股息由0.2841元降至0
• 收入 2,013.6 億CNY，按年 +0.6%

一句話結論：盈利倒退兼停派中期息，市場或需消化壞消息。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

聯通2026年上半年收入201,364百萬人民幣，只係比去年同期多咗0.6%。不過股東應佔溢利得94,68百萬人民幣，跌咗34.6%；每股基本盈利0.31元人民幣，同樣跌34%。公司話唔派中期息，上年同期每股有0.2841元。

公告冇講毛利，亦冇另外列出經調整盈利，即係好難睇清利潤率嘅變化。

點解會咁

盈利跌幅（-34.6%）遠遠大過收入跌幅（+0.6%），即係賺錢嘅能力明顯差咗。生意幾乎冇增長，但成本開支或者撥備可能大幅增加，導致利潤大幅退步。公司冇詳細解釋點解盈利跌咁多，但帳目上見到應收帳急升，可能反映壞帳風險增加，對盈利有影響。

用人話講

中國聯通係你交電話費、用上網嗰間公司。上半年佢生意冇乜點變，但賺錢少咗三成半，仲要唔派中期息（往年有派）。如果你有佢嘅股票，上半年股息收入就冇咗。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意乜嘢：［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加 +21.9%，但收入只係 +0.6%，相當於 73 日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。 注意：資產負債表嘅比較日期係 2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

聯通股價𠵱家6.27港元，距離52週高位10.41元跌咗接近四成（-39.8%）。過去1年股價累跌38.5%，3個月跌21.6%，1個月跌4.9%，走勢偏弱。業績公告喺收市後先出，市場未正式反應。以年化每股盈利0.7217港元計，現價市盈率約8.7倍。上年同期業績前後（2025年9月），市場畀嘅市盈率約9.0倍，所以而家估值略低過當時水平。

我哋嘅估算

5.77 HKD（12個月），較現價 -7.9%。

計法：年化每股盈利（0.31 RMB × 2）乘匯率1.1641得0.7217 HKD 0.7217 × 8.0 倍。考慮到盈利大跌同埋唔派息，估值應該低過上年同期嘅9.0倍。按行業常識，畀8.0倍反映盈利風險。

風險

• 應收帳急升，可能引致壞帳風險增加
• 中期唔派息，或令收息資金撤走
• 盈利倒退後，市場或下調盈利預測

資料來源：中國聯通中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。