金蝶半年扭虧賺5450萬人幣，股價仍貴249倍

金蝶國際上半年收入增13.6%至36.25億人幣，股東應佔溢利5450萬人幣，扭轉去年虧損9770萬人幣，但現價市盈率高達249倍，遠超同行。

金蝶國際上半年收入增13.6%至36.25億人幣，股東應佔溢利5450萬人幣，扭轉去年虧損9770萬人幣，但現價市盈率高達249倍，遠超同行。

• 收入增13.6%至36.25億人幣
• 現價市盈率249倍，估值極貴
• 收入 36.3 億CNY，按年 +13.6%

一句話結論：賺錢係好事，但股價太貴，要等更平先值得諗。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

金蝶國際（0268）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入36.25億元人民幣（下同），較去年同期的31.93億元增長13.6%。毛利率由65.6%升至67.7%（即賣100蚊嘢，扣成本後淨返67.7蚊）。

股東應佔溢利5450萬元，相比去年同期虧損9770萬元，成功扭虧為盈。每股基本盈利1.55分人民幣（去年同期蝕2.78分）。公司冇派中期息。

若撇除一次性項目，經調整股東應佔溢利為1.16億元，去年同期經調整虧損5120萬元，改善幅度更大。

點解會咁

盈利改善主要靠收入增長同毛利率提升。收入多咗13.6%，但毛利升咗17.2%，反映成本控制得更好，或者產品組合轉向高毛利業務。

公司由蝕錢變賺錢，唔係因為生意突然大爆發，而係蝕少咗、賺多咗。經調整溢利增幅（326.9%）遠超收入增幅，顯示成本管理係主要推動力。

用人話講

金蝶係做企業管理軟件嘅公司，即係幫公司管理會計、庫存、人力資源嗰類系統。你用開嘅公司電腦系統，好大機會係金蝶嘅產品。佢嘅生意好壞，反映企業肯唔肯使錢買軟件。

上半年佢賺咗錢，係好事，但每股盈利只係1.55分人民幣，即係一股一年賺唔到1毫子港元，但股價要成9蚊，好貴。

帳目要留意乜嘢

系統進行咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢啲只係基本檢查，唔係全面審計，冇警示唔等於盤數冇問題，讀者仍需自行判斷。

股價點睇

金蝶股價收報8.99港元，52週高位18.71元，低位5.68元。現價較高位跌咗52%。過去1個月反彈33%，但1年仍跌51.6%。業績公告喺收市後出，市場未開市反應。

估值方面，以每股年化盈利0.0361港元計，現價市盈率高達249倍。呢個水平遠高過一般軟件公司（行業常識約20-30倍），反映市場對其未來增長期望極高，但股價風險好大。

我哋嘅估算

0.36 HKD（12個月），較現價 -96.0%。

計法：每股年化盈利 0.0361 × 10.0 倍。行業常識中，企業軟件公司合理市盈率約20-30倍，但金蝶盈利基數極低（每股年化僅0.0361港元），為反映不確定性，取保守水平10倍，仍遠低於現價249倍

風險

• 盈利基數極低，少少變動就令市盈率大幅波動
• 股價距離52週高位跌咗52%，但依然超貴
• 冇派息，回報全靠股價升跌，風險集中

資料來源：金蝶國際中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。