長風藥業中期虧損擴大至1,050萬人幣，蝕足754%

長風藥業（02652）中期由微蝕變大蝕，股東應佔虧損達1,050萬人民幣，較去年同期擴大約7.5倍。收入僅微升2.1%至2.1億人幣，但存貨積壓及借貸增加，財務狀况惹人關注。

長風藥業（02652）中期由微蝕變大蝕，股東應佔虧損達1,050萬人民幣，較去年同期擴大約7.5倍。收入僅微升2.1%至2.1億人幣，但存貨積壓及借貸增加，財務狀况惹人關注。

• 收入僅微升2.1%至2.1億人幣
• 收入 2.1 億CNY，按年 +2.1%
• 股東應佔溢利 -0.1 億CNY，按年 +754.1%

一句話結論：業績差過預期，虧損擴大，存貨同借貸問題浮現。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

長風藥業（02652）公布截至2026年6月底止中期業績。期內收入約2.1億人民幣，較去年同期的2.06億微增2.1%；毛利約1.62億人幣，增3.2%——即係賣一百蚊嘢，扣咗成本後淨返約76.8蚊（毛利率76.8%），略高過去年的76.1%。

不過，股東應佔虧損由去年的120萬人幣急劇擴大至1,050萬人幣，大蝕近7.5倍。每股基本虧損為2.56分人幣（即每股蝕約2.56分）。公司冇派中期息，同去年一樣每手冇錢收。

點解會咁

收入升得少（2.1%），但虧損反而大幅擴張754%，唔係因為賣得少，而係支出控制出事。公告冇詳細列出費用細項，但帳目檢查見到存貨積壓同借貸增加，可能反映營運開支或利息開支上升。

簡單講：公司唔係靠賣多咗嘢賺多咗，反而係支出升得快過收入，結果蝕多咗錢。

用人話講

長風藥業係一間內地製藥公司，主要做藥品研發同銷售。佢嘅產品可能係你睇醫生時會用到嘅藥物，但關唔關你事就要睇公告有冇提——公告冇披露任何具體藥名或品牌，所以唔可以亂講。

簡單嚟講，公司賺錢能力差咗，中期由微蝕變大蝕，而且貨物越積越多、借錢增加現金反而減少，財務壓力喺增大。

帳目要留意乜嘢

帳目檢查有兩個警號：①存貨積壓：存貨較去年底（2025年12月31日）大增38.6%，而銷售成本只微跌1.4%。以目前速度，存貨要成191日先賣得晒，即係貨賣唔出，有機會要減價或者報廢，影響盈利。②借多咗錢、現金少咗：借款較去年底多47.4%，但現金反而縮咗15.3%，反映公司融咗錢去補營運資金缺口，財務風險增加。

股價點睇

股價現報14.09港元，創52週新低（52週高位39.00港元，低位14.09港元），較高位累跌63.9%。50日均線16.95元，200日均線25.89元，兩條均線都遠高過現價，短中線走勢都偏弱。業績公告喺收市後出，市場未開市反應，所以唔會預測升跌。

由於公司蝕緊錢，冇市盈率可用。改用市銷率（即係股價除以每股收入）做估值：將半年收入年化後每股收入約1.1947港元，現價14.09港元對應市銷率約11.8倍。呢個倍數唔算平，因為市場上蝕錢嘅藥企市銷率通常喺3-10倍，11.8倍偏高。但要準確比較，我哋冇歷史數據。

我哋嘅估算

8.06 HKD（12個月），較現價 -42.8%。

計法：每股收入（年化） 1.1947 × 6.75 倍。參考行業常識，蝕錢藥企市銷率多數係3-10倍，但公司虧損擴大加上存貨同借貸問題，取中間偏保守的6.75倍。

風險

• 存貨積壓：貨賣唔出，可能要減價或報廢，進一步侵蝕利潤
• 借貸上升但現金減少：財務壓力增加，有機會要再融資或減派息
• 虧損持續：收入增長慢過支出，若支出未控，虧損可能再擴大

資料來源：長風藥業中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。