鴻騰半年多賺21%，股價照插14%

鴻騰（06088）上半年收入升8.3%至24.96億美元，純利升21%至0.38億美元，但市場唔收貨，業績後股價急跌14%，市盈率高逾60倍。

鴻騰（06088）上半年收入升8.3%至24.96億美元，純利升21%至0.38億美元，但市場唔收貨，業績後股價急跌14%，市盈率高逾60倍。

• 純利升21%至0.38億美元
• 市盈率60.5倍，股價跌14%
• 少交稅撐起盈利，實際生意只增8%

一句話結論：盈利增長靠節稅，估值太貴市場唔收貨

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

鴻騰（06088）公布截至2026年6月底止中期業績，收入約24.96億美元，比去年同期升8.3%；毛利約4.77億美元，升11.4%；股東應佔溢利約0.38億美元，升20.9%。每股基本盈利0.54美仙，升22.7%。公司冇派中期息。

雖然數字上盈利上升，但業績公布後第一個交易日（2026年8月11日），股價大跌14.14%，收報5.13港元，距離52週高位10.42港元幾乎腰斬一半。

點解會咁

純利增長21%，表面亮麗，但仔細睇，增長主要嚟自兩方面：

第一，生意只係做大咗8.3%，即係賣多咗貨，但純利升幅快過收入，主要因為控制成本同埋毛利率由18.6%微升到19.1%（即係賣一百蚊貨，扣成本後淨返19.1蚊）。第二，更重要係實際稅率由上年嘅62.5%大幅降到27.1%，即係公司少交咗好多稅，呢部分增長唔係做多生意得嚟，而係一次過嘅稅務優惠。如果扣返呢個因素，盈利增長其實冇咁靚。

用人話講

鴻騰精密科技主要做連接器、線纜、天線呢類電子零件生意，你屋企部手機、電腦、汽車入面都有機會用緊佢嘅產品。公司賺錢能力同手機、電腦市道好唔好關係好大。上半年收入增長唔多，賺錢增長主要靠交少咗稅，質素一般。

帳目要留意乜嘢

帳目檢查發現兩個要留意嘅地方：

［留意］其他收入佔比唔低：其他收入等於除稅前溢利嘅22%。即係盈利裏面有超過兩成係嚟自非主營業務嘅收入（例如政府補貼、利息收入等），如果呢啲收入冇咗，盈利會明顯受影響。

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由62.5%跌到27.1%，淨利潤有一部分增長係嚟自少交咗稅，唔係做多咗生意。投資者要留意呢部分稅務優惠係咪可以持續。

股價點睇

股價喺業績公布後第一個交易日大跌14.14%，收報5.13港元。現價52週高位10.42港元低約51%，但同52週低位2.71港元比，仍然累積咗約89%嘅升幅。股價已跌穿50日線（6.61港元）同200日線（6.32港元），短線走勢偏弱。

用市盈率（即股價同每股盈利嘅比例）去睇，即係你用現價買入，要幾多年先回本。按年化每股盈利0.0847港元計，現價市盈率約60.5倍。上年同期業績公布前後，市場畀嘅市盈率約66.6倍，即係目前估值略低過一年前，但仍然好高。60倍即係買入後要60年先回本，明顯好貴，所以市場用腳投票沽貨。

我哋嘅估算

5.08 HKD（12個月），較現價 -0.9%。

計法：年化每股盈利 0.0847 × 60.0 倍。參考上年同期業績前後市場給予約66.6倍市盈率，考慮目前增長放緩及稅務優惠不確定，保守採用60倍。

風險

• 收入增長乏力，純利嚴重依賴稅務優惠
• 市盈率60倍，估值遠超行業平均，回調風險大
• 其他收入佔比高，若無以為繼會拖累盈利

資料來源：FIT HON TENG中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。