內地機械人公司宇樹上市後急瀉45%惹泡沫憂慮
內地知名人形機械人製造商宇樹科技（Unitree）在上海科創板上市後股價一度暴升逾五倍，但其後急跌約45%，引發市場對泡沫風險、散戶損失及上市機制缺陷的關注。分析認為，投資者對人工智能及機械人技術的熱情已超出基本面，而上市定價與首日表現的巨大落差亦反映市場過熱。
記者：陳嘉明，
總編輯
2026年8月25日 10:42
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內地人形機械人龍頭宇樹科技（Unitree）自上周三在上海科創板上市以來，股價從首日飆升逾五倍後急劇回落，至今累計跌幅約45%，一度令市值蒸發達300億美元。這波動令市場質疑，人工智能及機械人技術的投資熱潮是否已遠超實際基本面。
宇樹是內地最大型四足及人形機械人生產商之一，與Tesla及現代汽車旗下Boston Dynamics直接競爭。其上市首日股價收升460%，高於過去三年內地新股平均首日升幅的226%。然而，該股其後連跌三日，直至本周二才回穩。
分析認為，宇樹的股價暴瀉可能成為其他內地科企的警惕故事，尤其當局正推動「自給自足」策略並鼓勵科企上市。但如何提振戰略產業而不引發市場狂熱，對監管機構來說是一大挑戰。此外，上市定價機制被指扭曲價格，讓大股東獲利，風險卻轉嫁給參與二手市場的散戶。
根據招股書，宇樹今年首季經調整淨利潤按年下跌53%至4000萬元人民幣，反映盈利增長放緩。雖然其機械人因跑步、跳舞及表演武術而備受關注，但在更廣泛的商業應用上仍進展有限。有基金經理直言，首日升幅並非基於美好前景，而是有人「炒高散貨」
市場亦關注內地IPO制度的漏洞。有創投業人士指出，由於監管嚴謹，今年首七個月上海僅有21家公司上市，遠低於香港的104家。這種供不應求的情況，加上監管保護投資者的慣例及缺乏沽空機制，令新股定價易被扭曲，導致宇樹等股份上市後出現巨大波動。有散戶在網上直言，支持國家創新，但「巨額財富不能建築在散戶的痛苦之上」。
資料來源：The Standard。
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