AI股泡沫疑慮升溫 專家列四大警號
財經評論員Andrew Wong撰文指出，人工智能相關股票正浮現顯著的投機泡沫跡象，並提出四大理據支持其觀點，包括業界自由現金流惡化、AI發展失控風險、市場資金能否持續供應，以及電力基建制約等問題。
人工智能相關股票是否已形成泡沫，過去六個月一直是金融市場激烈辯論的話題。資深獨立評論員Andrew Wong近日撰文，直言堅信AI股票正展現出顯著的投機泡沫跡象，並列出四項關鍵原因。
Wong指出，除生產及銷售AI晶片與記憶體的製造商外，絕大部分AI相關企業，包括最近公布業績的SpaceX及Alphabet，均錄得負自由現金流。這反映推動AI發展所需的巨額投資，正對業內眾多公司的財務狀況構成日益沉重的壓力。
其次，AI發展似乎正逐漸失控。Jacob Coxon於九月曾警告，AI可能在二○三○年前導致人類滅絕。近期更有大量黑客利用AI發動網絡攻擊，影響全球多個機構及其客戶。即使未達至通用人工智能（AGI）階段，AI已可成為強大武器，落入惡意分子手中後能造成嚴重損害。
第三個問題是金融市場能否無限期地為AI公司提供資金。過去兩年，AI公司已吸納全球金融市場數以萬億美元計的資金，成為推高全球債券孳息率的因素之一。鑑於已投入的資金規模龐大，市場能否繼續以現有速度支持AI投資，值得審慎思考。
最後，電力供應限制可能導致AI基建無法充分使用。Elon Musk等人於八月已提出，運算能力與可用電力供應之間可能出現重大錯配。估計二○二七年製造的約十五吉瓦AI運算設備，或因電力限制而無法使用。即使AI公司資金充裕，新建的數據中心亦可能無足夠電力運作，勢必迫使投資者重新評估AI相關股票的估值。
Wong總結，綜合上述四項因素，AI股票正展現重大投機泡沫的特徵，而上周AI相關股票大幅下跌，可能正是泡沫已開始爆破的迹象。
