五一視界中期收入飆1.3倍 續蝕6768萬
五一視界（06651）上半年收入大增129.8%至1.24億人幣，虧損收窄25.8%至6768萬人幣，但經營現金流出達4310萬人幣，盈利質素成疑。
五一視界（06651）上半年收入大增129.8%至1.24億人幣，虧損收窄25.8%至6768萬人幣，但經營現金流出達4310萬人幣，盈利質素成疑。
- 收入大增130%至1.24億人幣
- 收入 1.2 億CNY，按年 +129.8%
- 股東應佔溢利 -0.7 億CNY，按年 -25.8%
一句話結論：收入增長強勁，但距盈利尚遠。
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 123.7 百萬CNY | 53.8 百萬CNY | +129.8% |
| 毛利 | 55.4 百萬CNY | 22.1 百萬CNY | +150.3% |
| 股東應佔溢利 | -67.6 百萬CNY | -91.1 百萬CNY | -25.8% |
| 每股基本盈利 | -0.16 CNY RMB | -0.24 CNY RMB | -33.3% |
發生咗咩事
五一視界（06651）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入錄得123.7百萬人民幣，較去年同期的53.8百萬人民幣大幅增長129.8%。毛利亦由22.1百萬人民幣升至55.4百萬人民幣，增幅150.3%，毛利率由約41.1%提升至44.8%（即每賣100蚊，扣除成本後淨賺44.8蚊）。
不過，公司仍錄得虧損。股東應佔虧損由去年同期的91.1百萬人民幣收窄至67.6百萬人民幣，減幅25.8%。每股基本虧損由0.24人民幣降至0.16人民幣。公司未有派發中期股息。
點解會咁
虧損收窄主要來自收入大幅增長，而非成本急降。收入幾乎倍增，帶動毛利增加，令虧損由9100多萬收窄至不足6800萬。不過，公司整體仍然蝕錢，反映營運開支仍遠高於毛利水平。
公告中未有提供經調整盈利數字，亦沒有提供去年同期經營現金流作比較，僅披露本期的經營活動現金流出為4310萬人民幣。現金流遠遜於帳面虧損數字，投資者需留意盈利的現金含量。
用人話講
五一視界（06651）係一間數字孿生科技公司，簡單講即係用電腦技術將現實世界嘅建築、城市、工廠等「複製」到數碼世界，方便模擬同管理。公司主要客戶係政府、園區同大型企業。你日常睇到城市規劃嘅3D模型，或者工業數碼化管理系統，可能就係用緊佢哋嘅技術。
帳目要留意乜嘢
［嚴重］盈利收唔到現金：經營活動現金流為-43,100人民幣，而股東應佔虧損為-67,572人民幣，比率僅0.64倍。健康嘅公司，經營現金流與盈利比率一般接近或高於1倍。現時低於0.7倍，代表帳面虧損中有相當部分仍未變成現金流出，或存在應收帳款、存貨等營運資金問題，讀者需警惕現金流壓力。
股價點睇
業績公布後首個交易日（2026年8月11日），股價收報76.70港元，下跌4.36%。當前股價距離52週高位144.00港元低46.7%，較52週低位36.24港元則反彈約112%。最近1個月股價升20.7%，3個月升57.6%。由於公司上市時間不足一年，故無一年股價回報數據。
因公司仍錄得虧損，市盈率（PE）並不適用，市場改用市銷率（PS，即股價除以每股收入）估值。以現價計，市銷率高達約112.6倍，即股價相當於全年化收入的112.6倍，估值極高，反映市場對未來增長的憧憬，但風險亦相當大。
我哋嘅估算
52.66 HKD（12個月），較現價 -31.3%。
計法：年化每股收入（今期收入年化） 0.6813 × 77.3 倍。參考行業同類尚未盈利的科技公司，市銷率多介乎50至100倍，取中位數約77.3倍作為估值倍數
風險
- 持續虧損，短期內難以實現盈利
- 經營現金流為負，需關注資金鏈風險
- 市銷率極高，股價波動風險大
資料來源：五一視界中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
