亞盛醫藥中期虧損擴大38%，收入增29%

亞盛醫藥（6855）上半年收入增29%至3.02億人幣，但虧損擴大至8.17億人幣，主因研發開支增加。現金消耗加快，股價距52週高位跌62%。

亞盛醫藥（6855）上半年收入增29%至3.02億人幣，但虧損擴大至8.17億人幣，主因研發開支增加。現金消耗加快，股價距52週高位跌62%。

• 收入增29.3%至3.02億人幣
• 虧損擴大38.3%至8.17億人幣
• 收入 3.0 億CNY，按年 +29.3%

一句話結論：虧損擴大，現金燒得快，估值難計。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

亞盛醫藥截至2026年6月30日止六個月，收入3.02億元人民幣（下同），較去年同期2.34億元增加29.3%。但股東應佔虧損由5.91億元擴大至8.17億元，增幅38.3%。

公告冇披露毛利、每股盈利或經調整盈利數字，僅提供收入同虧損數據。現金及銀行結餘由2025年底嘅24.70億元降至18.96億元，減少23.2%。

公司係未有盈利嘅生物科技股，收入主要來自合作協議里程碑費，唔係賣藥。虧損擴大反映研發投入持續增加。

點解會咁

收入增長29%係好嘅信號，但蝕錢速度仲快過收入增長。虧損擴大38%，因為公司仲未有藥物上市，收入只係一次過嘅合作里程碑金，唔穩定。

公告冇提供成本明細，但虧損擴大通常同研發開支、臨床試驗費用增加有關。現金喺六個月內燒咗近6億元，以呢個速度，大約仲可以撐1.5年。

重點唔係生意做大，而係燒錢速度加快，市場會關注佢哋嘅臨床進展同融資能力。

用人話講

亞盛醫藥係一間研發癌症藥嘅生物科技公司。佢哋嘅藥仲未賣街，收入主要靠同其他藥廠合作攞到嘅簽約費同里程碑金。

對一般投資者嚟講，呢類公司睇唔到傳統盈利，價值要靠新藥臨床試驗結果同審批進度。而家最大嘅問題係現金一路減少，如果冇新藥成功上市或者再融資，可能撐唔到好耐。

帳目要留意乜嘢

系統檢查咗現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息八項，全部冇觸發警示。但要留意，呢個只係基本檢查，唔係審計；冇警示唔等於帳目完全冇問題，尤其係對於未有盈利嘅公司，研發開支嘅資本化政策同關連交易需要特別留意，不過呢份公告冇披露相關細節。

股價點睇

股價喺2026年8月19日收報34.78港元。52週高位90.70港元，現價距離高位-61.7%；52週低位30.48港元，現價只係高14%。

過去一年股價跌咗57.1%；近三個月跌10.4%，近一個月跌7.5%。股價弱勢，反映市場對公司燒錢同臨床進展嘅憂慮。

業績喺收市後公布，市場未開市，無法判斷即時反應。因為公司冇盈利，冇市盈率等估值倍數可用，投資者只能用現金水平、研發 pipeline 同行業比較估算價值。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。因為公司冇盈利亦冇收入，財務報表計唔到價值，所以無法畀目標價。

風險

• 現金僅夠撐約1.5年，若無新融資或授權金將面臨資金壓力
• 核心藥物尚未上市，臨床失敗或審批延誤會導致股價大跌
• 股價已跌近52週低位，市場情緒悲觀，短線波動大

資料來源：亞盛醫藥中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。