京東物流中期多賺27.6%，收入增26.5%

京東物流上半年收入1,247億人民幣，按年升26.5%；股東應佔溢利32.9億，升27.6%。經調整溢利增10.7%，反映核心盈利能力改善，但增長幅度較收入細。

京東物流上半年收入1,247億人民幣，按年升26.5%；股東應佔溢利32.9億，升27.6%。經調整溢利增10.7%，反映核心盈利能力改善，但增長幅度較收入細。

• 收入升26.5%至1,246.8億人民幣
• 股東應佔溢利升27.6%至32.9億
• 經調整溢利僅增10.7%，反映一次性收益

一句話結論：生意做大咗，但盈利增長主要靠非經常項目

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

京東物流截至2026年6月30日止六個月，收入達1,246.8億人民幣，比去年同期嘅985.3億多咗26.5%。公司賺嘅錢更可觀：股東應佔溢利32.9億，升27.6%。

不過，經調整股東應佔溢利（即撇除一次性項目後嘅利潤）只有36.96億，僅升10.7%，遠低於純利增長幅度，顯示實際盈利改善唔係咁勁。

公司冇派中期息，每股股息係0。

點解會咁

收入增加26.5%，主要因為網購物流需求持續增長，生意做得更大。但留意，毛利率由9.0%（去年）輕微跌到8.9%（即賣一百蚊貨，扣成本後得8.9蚊利潤），顯示成本壓力增加。

純利升27.6%，對比經調整溢利僅升10.7%，即係純利增長部分來自一次性收益（如一筆過嘅補貼或資產出售）。公司嘅核心業務賺錢能力只係溫和提升。

用人話講

京東物流係京東集團旗下嘅物流公司，主要負責將網購嘅貨品送到你屋企。你喺京東買嘢後，送貨上門就係靠佢。

上半年佢收入做到成1,200幾億人民幣，即係生意額好大，但扣除送貨成本後，淨賺嘅利潤率（即賺錢比例）得約2.6%——每收一百蚊，得兩蚊六毫落袋。所以呢間公司賺唔賺到錢，好睇成本控制。

帳目要留意乜嘢

系統檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。但需要留意：呢個只係系統篩選，唔係專業審計，冇觸發警示唔代表盤數冇問題。

股價點睇

京東物流現價14.17港元（2026年8月13日收市），距離52週高位16.05港元低11.7%，但高過52週低位10.27港元約38%。股價過去一年微升0.6%，最近1個月升3.8%，但3個月累跌6.4%。

公司公告喺8月13日收市後發出，市場未對業績作出反應。以估值計，由於公司在今期冇披露每股盈利，冇市盈率可計算。一般物流股同業市盈率約15至20倍，但京東物流盈利波動較大，需要更多數據判斷平貴。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公告冇提供每股盈餘，無法用市盈率計算目標價。我哋唔會憑空估一個數。

風險

• 毛利率由9.0%跌至8.9%，成本壓力上升
• 經調整溢利增長慢過收入，反映核心盈利能力放緩
• 冇派息，對於收息型投資者吸引力較低

資料來源：京東物流中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。