小菜園中期少賺24%，派息微增

小菜園（00999）中期收入升7%至29億人幣，但盈利跌24%至2.9億人幣，主因成本上漲。每股派息0.2139人幣，微增0.9%。

小菜園（00999）中期收入升7%至29億人幣，但盈利跌24%至2.9億人幣，主因成本上漲。每股派息0.2139人幣，微增0.9%。

• 收入升7%至29.03億人幣
• 盈利跌24.2%至2.9億人幣
• 派息微增0.9%至0.2139人幣

一句話結論：賺少咗，但派息照加，生意仲有得做

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

小菜園（00999）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入29.03億人民幣，按年升7.0%；股東應佔溢利2.9億人民幣，按年跌24.2%。每股基本盈利0.25人民幣（上年同期0.33人民幣）。

派息方面，每股中期股息0.2139人民幣，較上年同期0.2119人民幣微增0.9%。公告冇披露毛利數字。

點解會咁

收入增長7%，但盈利反而跌24%，反映公司賺錢能力下降。主要係成本上漲侵蝕咗利潤，例如食材、人工、租金等開支增加，令到每賺100蚊收入，最後落袋嘅利潤少咗。

盈利跌幅（-24.2%）遠超收入增幅（+7.0%），唔係生意做細咗，而係賺得冇咁「鬆手」。公司冇披露毛利率，所以睇唔到具體邊項成本升得最勁。

用人話講

小菜園係一間中式餐飲連鎖店，主要喺中國內地開餐廳，賣家常菜。你平時去食飯，佢哋就係靠呢啲餐廳賺錢。收入升7%，即係幫襯嘅客人多咗或者每張單嘅金額高咗；但盈利跌24%，即係賺嘅錢反而少咗，因為食材、人工、租金等成本升得快過收入增長。

派息微增，即係公司仍然願意同股東分享利潤，但增幅好細。

帳目要留意乜嘢

［留意］借多咗錢，現金反而少咗：借款增加460.0%，現金減少14.8%。注意：資產負債表嘅比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。簡單講，公司喺半年內借咗好多錢，但手上現金反而跌咗，可能係用咗嚟擴張或者還舊債，讀者要留意公司嘅現金流狀況。

股價點睇

小菜園現價7.84港元，52週高位11.83港元，低位6.30港元，現價距離高位跌33.7%。過去一年股價跌21.8%，但近1個月反彈14.7%，近3個月升15.9%。業績公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以現價計，市盈率約13.5倍（基於年化每股盈利0.5818港元）。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價11.58港元，對應市盈率約15.1倍。現時估值低過上年同期水平，反映市場對盈利下跌已有預期。

我哋嘅估算

8.73 HKD（12個月），較現價 +11.2%。

計法：年化每股盈利 0.5818 × 15.0 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予嘅市盈率約15.1倍，取整數15倍作為合理估值倍數

風險

• 成本持續上漲，盈利壓力未減
• 借款大增，現金減少，財務風險升溫
• 市盈率低但盈利下跌，估值未必見底

資料來源：小菜園中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。