微盟中期虧損擴至1.57億，經調整僅賺480萬

微盟2026上半年收入增12%至8.69億人幣，但股東應佔虧損擴大至1.57億。經調整後盈利480萬，按年跌34%。公司股價年內跌47%，現金近20億人幣可撐多陣。

微盟2026上半年收入增12%至8.69億人幣，但股東應佔虧損擴大至1.57億。經調整後盈利480萬，按年跌34%。公司股價年內跌47%，現金近20億人幣可撐多陣。

• 現金約20億人幣，燒幾耐？
• 收入 8.7 億CNY，按年 +12.1%
• 股東應佔溢利 -1.6 億CNY，按年 +375.5%

一句話結論：生意有增長，但盈利轉差，靠現金撐住。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

微盟集團公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入8.69億人民幣（下同），按年升12.1%；毛利6.12億，升5.1%，毛利率70.4%（即每賺100蚊收入，扣成本後淨賺70.4蚊）。

不過，股東應佔虧損由上年同期3,310萬大幅擴至1.57億，增幅達3.8倍。公司解釋虧損主要來自非現金嘅股份獎勵開支（share-based compensation）1.09億及相關稅務影響4,100萬。撇除呢啲一次性項目後，經調整股東應佔盈利為480萬，比去年同期的730萬跌34.2%。

每股基本盈利未有披露（公告冇講），亦冇派任何股息。

點解會咁

生意其實有增長——收入升12%，但盈利反而轉差，主要因為開支增加得比收入快。毛利率由上年同期75.1%跌至70.4%，即係成本控制唔夠好，每賣100蚊貨嘅利潤少咗近5蚊。

另外，今期嘅股份獎勵開支（一次性非現金項目）高達1.09億，遠超去年同期水平，係虧損擴大嘅主要原因。即使撇除呢啲項目，經調整盈利仍然跌34%，反映核心業務盈利能力亦喺度倒退。

用人話講

微盟係做乜嘅？簡單講，幫商戶喺微信、小紅書呢類平台開網店、做營銷、管理客戶。你喺微信買杯奶茶、預約美容，背後可能都係用微盟嘅系統。佢收入來自軟件訂閱費同廣告佣金。

今次業績顯示，公司生意仍然有得做（收入升12%），但賺錢能力差咗（毛利率跌、經調整盈利跌）。虧損擴大主要因為一次過嘅股份獎勵支出，唔係真金白銀流出公司，但整體嚟講盈利質素麻麻。

帳目要留意乜嘢

系統做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息，全部冇觸發警示。但注意呢個只係系統性篩查，唔係全面審計，冇發現問題唔代表盤數完全冇風險。

股價點睇

微盟股價（02013.HK）喺業績公布日（2026年8月18日）收報1.23港元，52週高低位為2.91至1.11港元，現價距離高位跌近58%。過去一年股價累跌47.2%，走勢疲弱。50日及200日平均線分別為1.23及1.69港元，股價喺低位徘徊。

由於公司未有持續盈利，無法計算市盈率等傳統估值倍數。股價目前主要反映市場對其未來盈利能力嘅預期，而非當前財務表現。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於微盟未有盈利，無法計算目標價。公司持有約20億人民幣現金，投資者需關注其現金消耗速度及業務能否扭虧。

風險

• 收入增長放緩，毛利率持續下跌
• 經調整盈利倒退，核心盈利能力轉弱
• 股價年內跌近五成，市場信心低落

資料來源：微盟集團中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。