文遠知行收入飆73%　惟虧損仍近8億

自動駕駛公司文遠知行中期收入大增73.3%至3.46億元，但經調整虧損擴大至6.65億元，反映燒錢速度未減。現價市銷率約20.7倍，蝕住錢冇市盈率可用。

自動駕駛公司文遠知行中期收入大增73.3%至3.46億元，但經調整虧損擴大至6.65億元，反映燒錢速度未減。現價市銷率約20.7倍，蝕住錢冇市盈率可用。

• 收入升73%至3.46億人民幣
• 虧損收窄0.2%至7.9億，經調整蝕多11.7%
• 市銷率20.7倍，蝕錢股僅靠收入估值

一句話結論：生意做大咗，但燒錢更快，股價唔平。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

文遠知行截至2026年6月底止半年收入3.459億人民幣，按年飆73.3%。公司主要做自動駕駛技術及解決方案，收入增長主要來自項目交付增加。

毛利率由30.6%升至36.6%，即係賣一百蚊服務，成本減完淨返36.6蚊，賺錢能力改善。但股東應佔虧損仍達7.898億，同上年同期嘅7.915億差唔多，蝕住錢未止血。

點解會咁

收入升73%係因為有更多商業項目落地，公告冇詳細講邊類項目。毛利率升6個百分點，反映成本控制有進步，但因為研發同銷售開支仍然高企，最終純利冇改善。

如果用經調整數字（撇除股份酬金同金融資產公平值變動），虧損反而擴大11.7%至6.646億，即係本業燒錢速度仲快過收入增速。增長係靠接多咗生意，唔係靠慳錢。

用人話講

文遠知行係一間搞自動駕駛嘅公司，即係整AI司機嗰種。佢哋賣嘅係技術方案，例如幫車廠或者物流公司整自動駕駛系統。同你日常生活嘅關係：將來搭無人駕駛的士或者收貨車，背後可能就係用緊佢嗰套嘢。

帳目要留意乜嘢

我哋對公司進行咗八項帳目基本檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部沒有觸發警示。不過要留意，呢個只係粗略篩查，唔係核數師審計，冇警示唔代表盤數完全冇問題。

股價點睇

文遠知行股價收報16.70港元，距離52週高位25.80元低35.3%，亦高於50日平均線15.89元。過去三個月跌咗19.2%，但近一個月回升2.5%。業績公告喺收市後出，市場未反映。

由於公司仍然蝕錢，冇市盈率（PE）可用，只能用市銷率（股價除以每股收入）做估值。現價計市銷率約20.7倍，即係你用16.7港元買一股，只買到價值0.8049港元嘅年化收入。呢個倍數坦白講唔平，反映市場對自動駕駛概念有溢價，但冇盈利支撐下風險較高。

我哋嘅估算

12.88 HKD（12個月），較現價 -22.9%。

計法：年化每股收入 0.8049 × 16.0 倍。參考未有盈利嘅科技股，行業常識認為市銷率10-20倍屬合理，取中位數約16倍，比現價20.7倍低。

風險

• 自動駕駛商業化進度慢過預期，收入增長唔夠快
• 燒錢持續，如果融資困難可能影響營運
• 股價波動大，上市時間短，過去冇可參考表現

資料來源：文遠知行 - W中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。