港華智慧能源中期少賺9% 派息維持5仙

港華智慧能源（01083）上半年收入升8.5%至113.3億元，但股東應佔溢利跌9%至6.9億元，每股盈利18.8仙，按年少賺13.8%。派息維持5仙，估值約8.4倍市盈率。

港華智慧能源（01083）上半年收入升8.5%至113.3億元，但股東應佔溢利跌9%至6.9億元，每股盈利18.8仙，按年少賺13.8%。派息維持5仙，估值約8.4倍市盈率。

• 中期純利6.9億元，按年跌9%
• 收入升8.5%至113.3億元
• 現價市盈率8.4倍，低於去年同期的9倍

一句話結論：賺少咗但收入增，估值偏低。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

港華智慧能源（01083）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入113.3億港元，較去年同期104.4億元增加8.5%。不過股東應佔溢利僅6.9億元，較去年同期的7.6億元下跌9%，每股盈利18.8港仙，按年跌幅達13.8%（因去年基數較高）。

派息方面，中期股息維持每股5港仙，與去年相同。公告冇披露期內毛利數字，故無法計算毛利率變化。

點解會咁

公司收入增長8.5%，反映生意規模有所擴大。然而純利不升反跌，跌幅達9%，顯示利潤率正在收窄。每股盈利跌幅（-13.8%）大於純利跌幅（-9%），相信係因為股份數目變化或一次性項目影響，但公告冇詳述原因。

純利下跌而收入上升，意味成本或費用的增速快過收入增速。公告冇提供細項，讀者需要留意管理層喺業績電話會上嘅解釋。

用人話講

港華智慧能源係一間香港上市嘅能源公司，主要在內地城市經營燃氣分銷業務，包括為居民和工商用戶供應天然氣、以及相關接駁工程。佢哋嘅生意同日常生活好有關係——你屋企煮飯、沖涼用的煤氣，有部分就係由呢類公司供應。

公司近年亦發展智慧能源業務，例如節能方案及分布式光伏項目，但規模仍遠小於傳統燃氣業務。

帳目要留意乜嘢

我哋系統已檢查八項主要會計指標，包括現金流對盈利的覆蓋、應收帳周轉、存貨周轉、應付帳周轉、其他收入比重、實際稅率變動、借貸水平及派息穩定性。全部檢查結果沒有觸發預設警示。

但請注意，呢個只係機械檢查，唔係正式審計。冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題，只係冇明顯異常。

股價點睇

業績公告於8月17日收市後發出，市場尚未有反應。現價3.15港元，52週高低區間為2.95至4.32港元，現價距離高位約27%。股價過去一年累跌25.4%，近三個月亦跌9%，走勢偏弱。

按年化每股盈利0.376港元計算，現價對應市盈率約8.4倍。唯一可比較嘅歷史數據係去年業績前（2025年9月13日）嘅市盈率9倍，當時股價3.92港元，年化盈利0.436港元。現價估值略低於去年水平。

我哋嘅估算

3.76 HKD（12個月），較現價 +19.4%。

計法：年化每股盈利（18.8仙×2） 0.376 × 10.0 倍。參考去年業績前市盈率9倍，加上公用事業股合理平均約10-12倍，取保守中位10倍。

風險

• 燃料成本波動壓縮利潤率
• 內地燃氣需求放緩影響收入增長
• 智慧能源業務尚未成盈利主力

資料來源：港華智慧能源中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。