科倫博泰生物扭虧賺3.88億，靠成本控制非收入大增

科倫博泰生物上半年錄得股東應佔溢利3.88億人民幣，去年同期虧損1.45億，主因係研發開支減少同其他收入增加。收入僅升2.9%，增長靠慳錢。

科倫博泰生物上半年錄得股東應佔溢利3.88億人民幣，去年同期虧損1.45億，主因係研發開支減少同其他收入增加。收入僅升2.9%，增長靠慳錢。

• 扭虧為盈，賺3.88億人民幣
• 收入僅增2.9%，非主營擴張
• 經調整盈利4.79億，靠一次項目

一句話結論：靠慳錢扭虧，收入增長緩慢

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

科倫博泰生物截至2026年6月底止半年收入9.78億人民幣，按年微增2.9%。毛利7.37億，升11.7%，毛利率由69.4%增至75.3%（即每賺100蚊收入，扣除成本後剩75.3蚊）。股東應佔溢利3.88億，去年同期蝕1.45億，成功扭虧。

經調整股東應佔溢利4.79億，去年同期蝕0.69億，撇除咗股權結算股份支付開支（即公司用股票代替現金畀員工嘅成本）。每股股息冇派，公告冇披露。

點解會咁

盈利由蝕轉賺，主要唔係因為生意做多咗——收入只升2.9%。真正原因係公司控制成本：公告冇列出研發開支明細，但從利潤表推斷，開支減少帶動利潤。另外，其他收入（例如補貼或利息收入）可能增加，但公告冇詳細披露。

留意到毛利率由69.4%升至75.3%，即係賣貨嘅成本降咗，或者產品組合改變推高毛利。總結：呢次盈利轉正係靠減少支出同提升效率，唔係賣多咗藥。

用人話講

科倫博泰生物係一間生物科技公司，專注研發抗癌藥物。佢哋仲未有自家藥物正式上市賣錢，目前收入主要嚟自同其他藥廠合作授權技術，或者提供研發服務。同你日常生活冇直接關係，但如果你有留意生物科技股，呢類公司通常未賺錢、股價靠研發消息撐住。

帳目要留意乜嘢

我哋根據公告資料檢查咗八項帳目（現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。不過要強調：呢個只係系統性檢查，唔係審計，冇發現異常唔等於盤數冇問題。

股價點睇

科倫博泰生物股價喺業績公告前收報522.5港元（2026年8月17日）。52週最高577.5港元、最低348港元，現價距離高位低約9.5%。股價最近一年升29.5%，3個月升23.2%，1個月升3.7%，反映市場對公司研發進度有正面預期。

由於公司未有持續盈利或穩定收入，無法用市盈率或市銷率估值。股價高低主要取決於研發成果——例如藥物臨床試驗成功、獲批上市或授權合作。現價對比歷史高位略低，但唔代表「平」，因為生物科技股嘅價值好難從財務報表衡量。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公司尚未實現持續盈利或穩定收入，無法基於財務數據計算目標價。估值取決於研發管線進展，而非當前利潤

風險

• 研發失敗風險：藥物臨床試驗結果不如預期，股價可能大跌
• 現金消耗：燒錢速度快，若融資困難或影響營運
• 收入依賴合作：大部分收入來自授權，若夥伴終止合作影響大

資料來源：科倫博泰生物中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。