賽力斯半年蝕17億人幣，收入跌7.9%

賽力斯上半年業績轉虧，由賺29.4億變蝕17.2億，收入跌近8%。公司蝕錢冇市盈率，市銷率僅0.5倍。股價年內跌近四成，現報40.14元，貼近52週低位。

賽力斯上半年業績轉虧，由賺29.4億變蝕17.2億，收入跌近8%。公司蝕錢冇市盈率，市銷率僅0.5倍。股價年內跌近四成，現報40.14元，貼近52週低位。

• 收入57,419百萬人幣，按年跌7.9%
• 由賺29.4億轉蝕17.2億人幣
• 股價年內跌近四成，市銷率0.5倍

一句話結論：業績轉差，收入盈利雙雙下滑

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

賽力斯（09927）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績，收入57,419.2百萬人民幣，較上年同期62,358.8百萬人民幣下跌7.9%。毛利由16,530.8百萬人民幣跌至12,521.8百萬人民幣，跌幅24.3%，毛利率由26.5%收窄至21.8%。

股東應佔溢利由賺2,940.9百萬人民幣轉為虧損1,716.9百萬人民幣，跌幅達158.4%。每股基本盈利由1.87人民幣跌至蝕0.99人民幣。公司冇派中期息。

點解會咁

收入下跌主要因為銷量減少，帶動毛利同純利跟住跌。毛利率收窄近5個百分點，反映成本控制未及收入跌幅。純利由盈轉虧，跌幅大過收入，顯示固定成本（如研發、銷售費用）冇跟住收入縮細，令蝕錢情況更嚴重。公告冇披露具體銷量數字。

用人話講

賽力斯係一間內地電動車公司，主力賣新能源車。佢嘅收入同純利跌，即係今年上半年賣嘅車數量少咗、或者每架車賺少咗錢。你唔使記住「毛利率」呢個字，只要知公司賣車賺到嘅錢變少咗，仲要由賺錢變咗蝕錢。

帳目要留意乜嘢

我哋檢查咗八項主要帳目（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息），全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本檢查，唔係審計，冇警示唔代表盤數冇問題。

股價點睇

股價現報40.14港元，接近52週低位40.14港元，距離高位131.50港元跌咗69.5%。過去一個月跌8%，三個月跌39.9%，反映市場對業績有憂慮。業績公告喺收市後出，所以未有市場反應。

由於公司蝕錢，冇市盈率可用。用市銷率（即係股價除以每股收入，唔理賺蝕）計，現價對應年化市銷率約0.5倍。呢個係個粗略估值方法，唔同行業唔同公司嘅合理市銷率可以好大出入。

我哋嘅估算

38.52 HKD（12個月），較現價 -4.0%。

計法：年化每股收入 77.04 × 0.5 倍。現價市銷率0.5倍屬偏低，反映市場對公司虧損前景審慎。由於沒有歷史估值數據，我哋按行業常識假設電動車公司嘅市銷率合理範圍約0.4至1.0倍，取中間偏低嘅0.5倍作為目標倍數。

風險

• 收入持續下跌：上半年已跌7.9%，若行內競爭加劇或需求轉弱，下半年可能再跌
• 虧損擴大：由盈轉虧，若成本控制唔好，全年虧損可能更大
• 股價接近低位：52週低位40.14元，若業績唔好可能再跌穿

資料來源：賽力斯中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。