達利奧警告美債拋售遠未結束
全球最大對沖基金橋水創辦人達利奧警告，美國國債拋售潮遠未結束，可能引發「死亡螺旋」。他估計美國債務負擔已達二戰以來最高，並指中國和日本等主要持有國正從增持轉為減持美債，或造成重大資金缺口。
記者：李思慧，
財經及地產版主編
2026年10月14日 20:46
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美國億萬富豪投資者、全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）創辦人雷·達利奧（Ray Dalio）警告，美國國債的拋售潮遠未結束，因為政府及企業借貸急增，同時部分全球最大傳統買家的需求正在減弱。
達利奧在社交媒體上表示，美國正進入一個階段，更多債券發行推高孳息率，繼而推高借貸成本，擴大財政赤字，最終導致更多債務。他形容這種情况為「死亡螺旋」，並指出除非較高的利率削弱經濟和市場，令供求恢復至可持續的平衡水平，否則情况難以結束。
達利奧估計，以總借貸及債券服務成本相對於政府收入計算，美國的債務負擔已達到二戰以來的最高水平，並預料未來幾年情况會進一步惡化。他預計美國政府今年需要滾存約10萬億美元到期債務，並需要額外2.1萬億美元融資。
達利奧特別提到，中國和日本是美國國債的兩大主要持有國，它們的持債意願已從增持轉向減持，情况值得關注。他以日本為例，指日本政策制訂者有誘因鼓勵國內投資者減持其持有的1.1萬億美元美國國債，並將資金調回本土以支持日圓及當地債市，而日本孳息率上升將加速這一轉變。
不過，達利奧的悲觀看法與部分投資者及策略師形成對比。貝萊德（BlackRock）和摩根士丹利（Morgan Stanley）等機構在10年期美國國債孳息率本月升至近25年高位、逼近5.4厘後，已轉為看好美債前景。
資料來源：The Standard。
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