郵儲銀行中期多賺4.6%，股息卻削減近四成

郵儲銀行（01658）公布截至6月底中期業績，收入升7.2%至1,925.25億人民幣，純利升4.6%至515.03億人民幣，但每股股息由0.2183元大減至0.133元，令市場意外。

郵儲銀行（01658）公布截至6月底中期業績，收入升7.2%至1,925.25億人民幣，純利升4.6%至515.03億人民幣，但每股股息由0.2183元大減至0.133元，令市場意外。

• 收入增7.2%至1,925.25億人民幣
• 純利升4.6%至515.03億人民幣
• 收入 1,925.2 億CNY，按年 +7.2%

一句話結論：盈利穩步增長，但派息縮水令投資者失望

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

郵儲銀行（01658）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內營業收入（即銀行嘅主要收入，包括利息收入同手續費等）為1,925.25億人民幣，比上年同期嘅1,795.25億人民幣增加7.2%。股東應佔溢利（即純利，公司賺到嘅錢）為515.03億人民幣，比上年同期嘅492.28億人民幣增加4.6%。

每股基本盈利（即每持有一股可以分到嘅盈利）為0.4人民幣，比上年同期嘅0.43人民幣下跌7%。每股股息（即公司派畀股東嘅現金）由上年同期嘅0.2183人民幣減至0.133人民幣，減幅達39%。

點解會咁

盈利增長主要靠收入增加帶動，收入升7.2%快過純利升4.6%，反映成本可能控制得唔錯，或者非利息收入有增長。不過每股盈利反而跌7%，係因為期內發行咗更多新股（即係攤薄效應），令每股分到嘅盈利減少。

派息大幅縮水係最大亮點（或者話係亮點嘅相反），公司冇解釋原因，但可能係為咗保留更多資金應付未來業務發展或者監管要求。對鍾意收息嘅投資者嚟講，呢個係一個警號。

用人話講

郵儲銀行係中國其中一間大型國有銀行，主要做存款、貸款、匯款等傳統銀行業務。佢嘅分行網絡好大，特別係鄉鎮地區，好多香港人返大陸都會見到佢嘅分行。你日常生活可能唔直接同佢打交道，但如果你有買大陸嘅理財產品或者做跨境匯款，都可能經佢處理。

帳目要留意乜嘢

［留意］賺多咗但派少咗：溢利升+4.6%，但每股股息由0.2183減到0.133。呢個係一個重要訊號：公司賺多咗錢，但派畀股東嘅錢反而少咗。通常代表管理層想保留現金，可能用嚟還債、投資或者應付未來風險。如果你係睇中佢派息穩定嘅投資者，就要諗清楚呢個趨勢會唔會持續。

股價點睇

郵儲銀行股價喺公告前收報4.96港元，52週高位5.86港元，低位4.54港元，現價距離高位約15.4%。過去一年股價下跌10.7%，表現麻麻。以現價計，市盈率約5.3倍（即係用每股盈利年化0.9331港元計算，股價除以盈利得出5.3倍）。上年同期業績公布前後（2025年9月13日），股價5.84港元，對應市盈率約5.8倍。現時估值比一年前略低，但差距唔大。

我哋嘅估算

5.41 HKD（12個月），較現價 +9.2%。

計法：年化每股盈利 0.9331 × 5.8 倍。參考上年同期業績公布前後市場給予嘅市盈率約5.8倍，因為公司業務性質冇重大變化，估值水平應大致相若。

風險

• 派息政策不確定，股息可能繼續縮水
• 內地經濟放緩影響銀行貸款質素
• 每股盈利因攤薄持續受壓

資料來源：郵儲銀行中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。