長實中期純利升38%，惟經調整只增5%

長實公布中期業績，股東應佔溢利按年升38%至86.83億元。不過撇除一次性項目後經調整溢利僅增5%，顯示核心業務增長放緩，股息微增至0.41元。

長實公布中期業績，股東應佔溢利按年升38%至86.83億元。不過撇除一次性項目後經調整溢利僅增5%，顯示核心業務增長放緩，股息微增至0.41元。

• 純利86.83億，按年升38%
• 經調整溢利升5%至66.4億
• 中期股息0.41元，微增0.02元

一句話結論：盈利增長主要靠賣資產，核心生意平平。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

長實集團（01113）公布截至2026年6月底止中期業績。股東應佔溢利錄得86.83億港元，較上年同期嘅63.02億港元大升37.8%。每股基本盈利2.48港元。

不過，呢個大增主要係因為期內有一次性收益，包括出售英國合營企業嘅利潤，同埋物業重估。若撇除呢啲一次性項目，經調整股東應佔溢利為66.4億港元，只係比去年同期嘅63.3億港元增加4.9%。收入同毛利喺公告冇披露。

派息方面，中期股息每股0.41港元，比舊年嘅0.39港元多咗2分錢，增幅約5.1%，同經調整溢利增幅差唔多。

點解會咁

盈利表面大升38%，但經調整後只係升5%，反映成績唔係嚟自生意做大咗，而係靠一次性收益撐起。呢啲收益包括出售英國合營企業嘅利潤，以及物業投資嘅公平值變動，呢啲錢唔會年年有。

至於核心業務表現，公告冇畀總收入數字，只係披露咗各業務貢獻，但唔夠詳細判斷邊瓣帶動增長。整體嚟講，長實呢次業績係「塘水滾塘魚」，純利升幅主要靠非經常性項目，投資者要留意呢一點。

用人話講

長實集團係香港主要地產發展商之一，由李嘉誠家族控制。佢哋起樓賣樓、收租、做基建（例如電力、港口），仲有酒店業務。你平時住嘅屋苑、行街嘅商場、手機充電用嗰啲電廠，可能有部分係長實旗下。

呢份中期成績表顯示，佢哋半年賺咗86.83億港元，聽落好多，但入面有約20億係一次過嘅收益，例如賣咗海外項目。如果扣返呢啲意外之財，實際賺66.4億，比舊年同期只係多咗5%，同通脹差唔多。派息微微加到0.41元，都算有交代。

帳目要留意乜嘢

我哋對長實嘅中期業績做咗八項基本會計檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。所有檢查均冇觸發警示。不過要強調，呢啲只係基礎分析，唔係審計，冇觸發警示唔代表帳目完全冇問題。

股價點睇

長實股價截至2026年8月13日收報48.10港元，距離52週高位52.20元低約7.9%，但比52週低位36.22元高出逾三成。過去一年累積升30.1%，表現唔錯。

以今期年化每股盈利4.96元計算，現價市盈率約9.7倍。一年前（2025年9月）業績公布前後，股價約38.44元，對應當時年化每股盈利3.6元嘅市盈率約10.7倍。即係而家嘅估值比一年前略低，但接近。

由於公告喺收市後發出，市場未開市，暫時睇唔到即時反應。

我哋嘅估算

53.57 HKD（12個月），較現價 +11.4%。

計法：年化每股盈利 4.96 × 10.8 倍。參考一年前業績前後市場給予嘅市盈率約10.7倍，取接近嘅整數10.8倍作為合理倍數。手上冇更長歷史數據，按行業地產股估值區間判斷。

風險

• 核心業務增長乏力，經調整溢利僅升5%
• 一次性收益佔比高，未來盈利或波動
• 息口高企影響樓市及物業重估

資料來源：長實集團中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。