陽光保險中期純利升38.5%，年化市盈率僅3.6倍

陽光保險2026上半年股東應佔溢利達46.94億人民幣，按年升38.5%，但保險收入微跌0.3%。每股盈利0.41元人民幣，年化市盈率約3.6倍，遠低於去年同期的6倍。

陽光保險2026上半年股東應佔溢利達46.94億人民幣，按年升38.5%，但保險收入微跌0.3%。每股盈利0.41元人民幣，年化市盈率約3.6倍，遠低於去年同期的6倍。

• 純利升38.5%至46.94億人民幣
• 保險收入微跌0.3%至323.55億
• 年化市盈率3.6倍，低於去年6倍

一句話結論：賺錢能力大增，但生意冇做大，全靠成本控制。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

陽光保險公布截至2026年6月30日止六個月的中期業績。保險收入（即保費收入）為323.55億人民幣，較去年同期的324.41億微跌0.3%，生意規模基本持平。

股東應佔溢利（即公司賺到嘅淨利潤）達46.94億人民幣，按年大升38.5%。每股基本盈利（即每持有一股可以分到嘅利潤）為0.41元人民幣，較去年的0.29元上升41.4%。公司未有派發中期股息。

點解會咁

盈利大增但收入冇增長，反映利潤提升並非來自生意擴張。公告未有披露具體成本細項，但從收入微跌而純利急升的數字來看，主要動力來自成本控制或投資收益改善，而非保費收入增加。

每股盈利升幅（+41.4%）略高於純利升幅（+38.5%），可能與股份回購或股本變動有關，但公告未有詳細說明。

用人話講

陽光保險係一間保險公司，主要做壽險、產險等業務。你買嘅保險產品（例如人壽保、醫療保、汽車保）就係呢類公司提供。保險公司嘅收入主要來自保費，利潤就嚟自理賠控制同投資回報。

今次業績顯示，陽光保險嘅保費收入冇乜增長，但賺嘅錢多咗近四成，即係佢哋喺控制開支或者投資方面做得好咗。對一般市民嚟講，呢間公司賺多咗錢，代表佢財政狀況穩健，但保費唔一定會因此加價或減價。

帳目要留意乜嘢

系統對陽光保險的帳目進行了八項常規檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸及派息，全部沒有觸發警示。請注意，呢個只係機械式檢查，並非審計，冇觸發警示唔代表盤數完全冇問題。

股價點睇

陽光保險股價現報3.45港元，52週高位為4.48港元，低位為3.34港元，現價距離高位約23%。過去一年股價下跌23%，最近一個月跌6%，三個月跌2.8%。業績公告在收市後發出，市場尚未反映。

以現價計算，年化市盈率（即股價除以全年預測盈利）約3.6倍。上年同期業績公布前後，市場給予的市盈率約6倍。現時估值明顯低於當時水平，反映市場可能對保險行業前景或公司增長動力有較大疑慮。

我哋嘅估算

4.11 HKD（12個月），較現價 +19.2%。

計法：年化每股盈利（HKD） 0.9564 × 4.3 倍。參考上年同期市場給予的6倍市盈率，考慮到今年盈利增長強勁但收入停滯，保守取4.3倍（約為6倍的七折）作為合理倍數。

風險

• 保險收入下跌，生意冇增長，靠成本控制嘅增長未必可持續
• 年化市盈率3.6倍反映市場悲觀，股價可能長期低殘
• 冇派中期息，對收息投資者吸引力低

資料來源：陽光保險中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。