中國平安首9月盈利跌27%，經調整反升8%

中國平安2026年前9個月收入跌12.6%，股東應佔溢利跌27.3%，但撇除一次性項目後經調整盈利升8.3%。股價處52週低位，市盈率約5.6倍，略高於上年同期。

中國平安2026年前9個月收入跌12.6%，股東應佔溢利跌27.3%，但撇除一次性項目後經調整盈利升8.3%。股價處52週低位，市盈率約5.6倍，略高於上年同期。

• 收入跌12.6%至7876億人民幣
• 經調整盈利升8.3%至1259億
• 收入 7,876.3 億CNY，按年 -12.6%

一句話結論：盈利實質有增長，股價低但估值合理

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國平安2026年頭9個月嘅業績出咗。收入7876.34億人民幣，比上年同期嘅9016.68億跌咗12.6%。股東應佔溢利（即係股東可以分到嘅利潤）得966.45億，大跌27.3%。每股基本盈利（即係每股賺到幾多錢）由7.56人民幣跌到5.55人民幣，跌26.6%。

不過公告特別講咗，呢期同上年同期都有一次性嘅項目影響盈利，包括短期投資變動同其他非經常性項目。如果撇除呢啲嘢，用「經調整股東應佔溢利」嚟睇，今年有1259.05億人民幣，比上年嘅1162.64億升咗8.3%。呢個數字先反映到公司正常營運嘅盈利能力。

點解會咁

盈利跌主要係因為一次性項目嘅影響。公告冇詳細講收入點解跌12.6%，但股東應佔溢利跌得咁犀利，係因為今年短期投資變動同一次性項目扣咗成339.57億（上年同期係加咗261.22億）。呢啲一次性嘢一來一回，令到帳面盈利大幅縮水。

但係睇返經調整盈利，升咗8.3%，即係公司本業（保險、金融服務等）嘅盈利能力其實係有改善嘅。呢個增長唔係靠生意做大（收入係跌嘅），而係靠控制成本或者提升效率，因為收入跌但經調整盈利反而升。

用人話講

中國平安係香港人好熟悉嘅一間公司，主要做保險同金融服務。你買佢嘅人壽保險、汽車保險，或者投資佢嘅基金，都係佢嘅生意。呢份業績係講2026年1月到9月嘅表現。

簡單講：公司生意額（收入）少咗，但係如果唔計一次性嘅投資賺蝕，佢嘅核心盈利係有增長嘅。即係話，佢嘅本業做得幾好，只係投資市場唔靚，令到整體利潤跌咗。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統檢查咗八項帳目指標，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息。全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係機械式檢查，唔係做審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

股價48.38港元，係52週入面嘅最低位，距離高位73.45港元跌咗34.1%。過去1年股價跌咗12.8%，近3個月跌17.6%，近1個月跌8%。走勢一路向下。

公告係收市後先出，市場未開波，所以未見到投資者點反應。以現價計，市盈率約5.6倍（即係股價係每股盈利嘅5.6倍）。上年同期業績公布前後，股價63.75港元，市盈率約5.4倍。即係而家估值同上年差唔多，都係約5倍幾，但股價低咗好多，因為盈利都跌咗。

我哋嘅估算

47.88 HKD（12個月），較現價 -1.0%。

計法：每股基本盈利年化（5.55 RMB × 1.1765） 8.7061 × 5.5 倍。上年同期市場畀嘅市盈率約5.4倍，而家略高少少，用5.5倍作為合理估值倍數，反映盈利質素改善但股價受壓

風險

• 收入持續下跌，生意規模縮細
• 一次性投資項目影響盈利穩定性
• 股價處於52週低位，市場情緒偏弱

資料來源：中國平安季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。