保誠中期溢利跌25.7%，經調整後仍增11.5%

保誠上半年股東應佔溢利9.54億美元，按年跌25.7%，但經調整溢利升11.5%至15.23億美元。每股中期息8.88美仙，按年增15.2%。

保誠上半年股東應佔溢利9.54億美元，按年跌25.7%，但經調整溢利升11.5%至15.23億美元。每股中期息8.88美仙，按年增15.2%。

• 股東應佔溢利9.54億美元，按年跌25.7%
• 經調整溢利15.23億美元，按年升11.5%
• 每股中期息8.88美仙，按年增15.2%

一句話結論：核心盈利有增長，但帳面溢利受市場波動拖累。

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

保誠公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。股東應佔溢利為9.54億美元，較去年同期的12.84億美元下跌25.7%。每股基本盈利為37.9美仙，按年跌23.0%。

不過，公司同時公布經調整股東應佔溢利為15.23億美元，按年升11.5%。經調整溢利剔除了短期市場波動及其他非營運項目，更能反映核心業務表現。每股中期股息為8.88美仙，按年增加15.2%。

點解會咁

帳面溢利大跌，主要因為一次性項目影響。公告顯示，兩期都有一次性項目，所以比較時要用經調整數字。經調整溢利上升11.5%，反映核心業務有增長，但增幅唔算好大。

盈利增長主要來自成本控制或業務改善，而唔係生意規模大幅擴大。公告冇披露收入數字，所以無法判斷收入有冇增長。

用人話講

保誠係一間保險公司，主要喺亞洲同非洲賣人壽保險、健康保險同儲蓄產品。你買咗佢嘅保單，佢就收你保費，然後用呢啲錢去投資，賺到錢就分畀股東。

佢哋嘅生意同你日常生活嘅關係：如果你有買佢哋嘅保險，佢哋賺錢能力影響將來嘅賠償能力同分紅。如果你有買佢哋股票，佢哋派息同股價表現直接影響你嘅回報。

帳目要留意乜嘢

系統進行咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部冇觸發警示。不過要留意，呢個只係基本檢查，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

保誠港股現價110.6港元，52週高位130.4港元，低位97.05港元，現價距離高位約15.2%。過去一年股價升6.6%，但近3個月跌3.9%。

以現價計，年化每股盈利約5.94港元，市盈率約18.6倍。上年同期業績公布前後（2025年9月），股價108.2港元，對應市盈率約14.0倍。現時估值比當時高約33%，反映市場可能對經調整盈利增長有較高期望。

我哋嘅估算

124.77 HKD（12個月），較現價 +12.8%。

計法：年化每股盈利 5.9413 × 21.0 倍。參考上年同期市場給予約14倍市盈率，但考慮到經調整盈利增長11.5%及中期息增加15.2%，市場可能願意給予較高估值。按行業常識，保險股合理市盈率約15-25倍，取21倍作為中性偏高估值。

風險

• 市場波動影響帳面盈利，一次性項目可能持續
• 亞洲經濟放緩或影響保險銷售
• 匯率波動（美元計價，港股以港元交易）

資料來源：保誠中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。