兆易創新9個月盈利暴升9倍，收入近2倍

內地晶片公司兆易創新截至2026年9月止9個月收入近204億人民幣，股東應佔溢利暴升9倍至約111億，每股盈利15.83元，股價342.6港元，市盈率約13.8倍。

內地晶片公司兆易創新截至2026年9月止9個月收入近204億人民幣，股東應佔溢利暴升9倍至約111億，每股盈利15.83元，股價342.6港元，市盈率約13.8倍。

• 收入增198.6%至204億人民幣
• 股東應佔溢利升921.5%至111億
• 每股盈利15.83元，市盈率13.8倍

一句話結論：盈利暴增但股價仍處低位，估值吸引。

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

兆易創新截至2026年9月30日止9個月收入20,397.4百萬人民幣，比去年同期6,831.6百萬人民幣增加198.6%。股東應佔溢利11,065.7百萬人民幣，比去年同期1,083.2百萬人民幣增加921.5%。每股基本盈利15.83元人民幣，比去年同期1.64元人民幣增加865.2%。

公告披露有一次過嘅非經常性利潤（稅後及少數權益影響後）約16.3億人民幣，撇除呢筆之後嘅經調整股東應佔溢利為9,434.0百萬人民幣，比去年同期1,042.2百萬人民幣增加805.2%。公司冇派發股息。

點解會咁

盈利暴升主要嚟自收入大幅增長198.6%，顯示生意做大咗好多。但留意經調整溢利增幅（805.2%）低過未經調整溢利增幅（921.5%），因為今期嘅一次性利潤比例細過上年，所以撇除之後增幅細咗。

盈利增長唔係靠慳成本，而係靠收入帶動。公告冇披露毛利率，所以唔知成本控制有冇改善。

用人話講

兆易創新係一間內地晶片公司，主要做記憶體晶片設計同銷售。你日常生活用嘅手機、電腦、汽車入面嘅晶片，好可能就係佢哋嘅產品。收入同盈利大升，代表佢哋生意好掂，可能係因為晶片需求大咗。

帳目要留意乜嘢

［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流約101億人民幣，對股東應佔溢利約111億人民幣，比率0.91倍。即係賺到嘅錢有9%未收到現金，可能係客戶拖數或者存貨未賣出。

［留意］存貨積壓：存貨增加105.2%，但銷售成本只增加63.4%，相當於251日出貨量。貨賣唔出會有跌價撥備嘅風險。資產負債表比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加123.2%，但銷售成本只增加63.4%，相當於72日採購額。遲啲找數會令今期經營現金流好睇啲，但呢個係一次過嘅。資產負債表比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價342.6港元，距離52週高位1241港元低72.4%，距離52週低位222.8港元高53.8%。50日平均線438.14港元，現價低過平均線約22%。1個月跌26.5%，3個月跌25.4%。公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以唔知市場點睇。

以每股盈利年化24.8383港元計，市盈率約13.8倍。呢個水平喺晶片行業算中等偏低，可能反映市場對盈利持續性有疑慮。

我哋嘅估算

372.57 HKD（12個月），較現價 +8.7%。

計法：每股盈利年化（HKD） 24.8383 × 15.0 倍。按行業常識，晶片公司市盈率一般喺15-20倍，取下限15倍以反映盈利暴升後嘅不確定性。

風險

• 盈利暴升可能係一次性，唔可持續
• 存貨積壓可能導致未來跌價撥備
• 現金流追唔上盈利，客戶拖數風險

資料來源：兆易創新季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。