吉利首9月收入增13%，經調整溢利飆41%

吉利汽車2026年前9個月收入升13.1%，經調整股東溢利更增41.1%，但應收帳升幅遠超收入，或反映客戶找數變慢。股價近52週低位，市場未對業績有反應。

吉利汽車2026年前9個月收入升13.1%，經調整股東溢利更增41.1%，但應收帳升幅遠超收入，或反映客戶找數變慢。股價近52週低位，市場未對業績有反應。

• 收入272,564百萬CNY，按年+13.1%
• 經調整股東溢利14,896百萬CNY，+41.1%
• 收入 2,725.6 億CNY，按年 +13.1%

一句話結論：盈利增長強勁，但應收帳警號需留意

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

吉利汽車截至2026年9月30日止9個月，收入272,564百萬人民幣，比舊年同期241,093百萬人民幣多13.1%。毛利48,930百萬人民幣，升23.6%；股東應佔溢利13,928百萬人民幣，只升6.7%。不過公告話兩期都有一筆過嘅項目，撇除外匯盈虧同非金融資產減值之後，經調整股東應佔溢利係14,896百萬人民幣，比舊年10,559百萬人民幣大升41.1%。

公司冇派中期息，每股股息係0。資產負債表比較日期係2025年12月31日，唔係上年同期，所以應收帳嘅比較要小心季節影響。

點解會咁

盈利大升主要嚟自成本控制，唔係生意做大好多。收入只增13.1%，但經調整溢利升41.1%，即係每賺100蚊收入，扣晒成本之後剩低嘅錢多咗。公告冇詳細講邊度慳咗，但毛利率由16.4%升到17.9%（即係賣100蚊嘢，扣成本後剩17.9蚊），顯示成本管理有進步。

一次性項目影響唔細：舊年同期經調整溢利比未調整多成2,490百萬，今年反而少咗，所以用經調整數字先睇到真正營運表現。

用人話講

吉利汽車係香港人好熟嘅牌子，主要整私家車同商用車，例如大家成日見到嘅吉利轎車。公司賣車賺錢，收入就係賣車嘅總數，毛利係收入扣咗原材料同生產成本之後嘅數，股東應佔溢利就係最後股東袋得落袋嘅利潤。

今次業績話畀我哋知，吉利今年頭9個月賣多咗車，收入多咗13%，而且控制成本做得幾好，所以利潤升得仲快。但要注意，佢哋俾客仔找數嘅期限可能放寬咗，或者有客仔找得慢，因為應收帳（即係貨出咗但未收返嘅錢）升咗44.9%，遠超收入增幅。

帳目要留意乜嘢

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加 +44.9%，但收入只係 +13.1%，相當於 28 日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係 2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

吉利股價現時14.52港元，距離52週高位24.98港元低41.9%，接近52週低位13.93港元。過去1年股價跌25.3%，最近3個月跌26.7%。公告喺收市後出，市場未開市，所以未有即時反應。

由於公司有盈利，可以計估值倍數：以經調整股東應佔溢利14,896百萬CNY計，換做港元約17,527百萬（14,896×1.1768）。股價14.52港元對應市值約？公告冇披露發行股數，所以冇辦法計市盈率。我哋手上冇更長嘅歷史數據作比較，只能話股價喺52週低位附近，估值平貴要睇市場點睇。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於公告冇披露發行股數，無法計算每股盈利，所以未能設定目標價。

風險

• 應收帳急升44.9%，可能出現壞賬或現金流壓力
• 股價近52週低位，市場信心偏弱
• 一次性項目影響盈利，經調整溢利波動大

資料來源：吉利汽車季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。