新世界全年盈利轉正，經調整溢利升28%

截至2026年6月止年度，新世界發展股東應佔溢利22.3億港元，扭轉上年虧損12.3億。撇除一次性項目後，核心營運溢利77.0億，按年增28%。股價近52週低位，但估值基礎薄弱。

截至2026年6月止年度，新世界發展股東應佔溢利22.3億港元，扭轉上年虧損12.3億。撇除一次性項目後，核心營運溢利77.0億，按年增28%。股價近52週低位，但估值基礎薄弱。

• 股東應佔溢利22.3億，扭轉上年虧損12.3億
• 經調整核心溢利77.0億，按年增28%
• 股東應佔溢利 22.3 億HKD，按年 -281.8%

一句話結論：盈利轉正但靠一次性調整，估值難定。

業績數字

截至2026年6月30日止年度，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

新世界發展截至2026年6月30日止年度，股東應佔溢利為22.276億港元，相比上年虧損12.250億港元，大幅好轉。公告冇披露收入同毛利嘅具體數字，只列出毛利94.26億港元。每股股息維持0港元，冇派息。

公告特別提供「經調整股東應佔溢利」，撇除咗一次性非現金項目（包括11 SKIES項目嘅減值同撥備、投資物業公允值變動、減值虧損、出售虧損、虧損撥備回撥），得出77.023億港元，比上年嘅60.165億港元增加28.0%。呢個數字被視為核心營運溢利。

點解會咁

盈利由負轉正，主要係因為一次性非現金項目嘅影響大幅減少。上年虧損主要來自呢啲項目，今年呢啲項目嘅負面影響細咗，加上核心營運溢利增長28%，令整體盈利反彈。

核心營運溢利增長28%，公告冇講清楚係收入增加定係成本控制。由於收入數字冇披露，我哋冇辦法判斷增長係嚟自生意做大定係慳錢。但可以留意到，撇除一次性項目後，盈利增長幅度明顯高過可能嘅收入增長，暗示成本管理可能係主要推動力。

用人話講

新世界發展係香港一間地產同投資公司，主要業務包括住宅、商場、酒店同埋大型項目（例如機場附近嘅11 SKIES）。佢哋嘅賺錢方式係賣樓、收租、同埋投資物業升值。呢份業績公告話畀我哋知，佢哋今年賺咗22.3億港元，上年蝕咗12.3億。不過，呢個利潤入面包含咗好多一次性嘅帳目調整（例如將物業價值寫低），如果淨睇佢哋日常營運賺嘅錢（即係經調整溢利），係77.0億，比上年多咗28%。

帳目要留意乜嘢

我哋系統對新世界發展嘅帳目做咗八項常規檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部都冇觸發警示。但要注意，呢啲檢查只係基本篩選，唔係全面審計，冇觸發警示唔代表盤數完全冇問題。尤其係公告入面一次性項目影響咁大，投資者要留意呢啲項目嘅具體內容同未來會唔會再出現。

股價點睇

股價6.05港元，距離52週高位11.38港元低46.8%，接近52週低位5.70港元。過去一年股價下跌22.9%，近三個月跌8.1%，近一個月跌5.8%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

由於公司盈利受一次性項目影響大，核心營運溢利雖然增長，但收入數字冇披露，估值基礎薄弱。股價處於低位，但冇足夠數據判斷係咪平。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。由於盈利基數不穩定（一次性項目佔比大）且收入數字冇披露，我哋無法計算合理目標價。

風險

• 一次性項目影響盈利穩定性，未來可能再現虧損
• 收入數字冇披露，生意規模唔清晰
• 股價近52週低位，市場信心弱

資料來源：新世界發展全年業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。