星展看好中國創新藥板塊 第四季現吸納良機
星展香港對中國創新藥板塊維持正面看法，認為在中央政府支持下，行業將實現快速增長，並預料第四季將出現買入機會。該行點名百奧賽圖為首選股，目標價290港元。
星展香港對中國創新藥板塊維持正面看法，認為在中央政府支持下，行業將實現快速增長，並預料第四季將出現買入機會。中國工信部目標在2026至2030年間，該行業實現20%的年複合增長率，高於此前五年的7%，並力爭在2030年前將首創（FIC）藥物的全球佔有率提升至少25%。
星展預期，在系列政策緩解藥企定價及成本壓力下，中國能夠達成上述目標。創新藥定價已從大幅強制降價轉為靈活機制，新藥可享有穩定定價窗口，藥廠可根據電子病歷調整價格，告別激進折扣。此外，藥企納入國家醫保藥品目錄的門檻亦有所降低。
與此同時，中國銀行（3988）將在五年內為中小型創新生物科技企業提供一萬億元人民幣（約1.17萬億港元）資金，承諾支持金額超過截至2026年9月本港及內地上市藥企及生物科技公司總債務的兩倍。
星展香港股票研究執行董事江利明表示，由於創新藥行業研發開支高、盈利波動大，生物科技公司傳統上難以從金融機構獲得融資。加上利率上升，借貸成本提高，是該板塊相對於人工智能及科技板塊長期被低估的原因之一。
江利明指出，首創藥物全球佔有率提升有望帶動板塊重估，因為這意味着可作海外授權的潛在藥物更多，而相關利潤率可超過90%。由2024年至2026年上半年，中國對外授權交易金額按年增長維持逾100%，帶動恒生生物科技指數期內急升110%。
他續稱，第四季或會出現短期調整，隨着新政策生效，藥企須調整銷售策略，可能影響第三季銷售表現，加上美國聯儲局進一步加息或造成持續拋售壓力，屆時將是吸納良機。星展首選百奧賽圖（6160），給予「買入」評級，目標價290港元，認為該公司是本港上市同業中唯一擁有美國生產設施及銷售網絡的藥企，能靈活應對關稅及地緣政治風險。
星展香港股票研究醫療保健行業分析師陳曉寧表示，人工智能驅動的藥物研發在內地漸成趨勢，可將分子結構研究時間縮短一半至18個月，整個藥物研發周期亦由傳統的10年縮短至8年。
