東航中期虧損擴大52%至21.8億，收入升11%
中國東方航空上半年收入增11%至742億，但股東應佔虧損擴大52%至21.8億元，每股虧0.11元。油價、匯率等成本壓力未減，公司仍然蝕錢。
中國東方航空上半年收入增11%至742億，但股東應佔虧損擴大52%至21.8億元，每股虧0.11元。油價、匯率等成本壓力未減，公司仍然蝕錢。
- 虧損擴大52%至21.8億人民幣
- 收入增11%但成本控制未見效
- 經營現金流出10,697百萬，賬面蝕錢無錢收
一句話結論：收入升但虧損擴大，現金流出令人憂慮
業績數字
截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。
| 項目 | 今期 | 上年同期 | 變幅 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 74,234.0 百萬CNY | 66,822.0 百萬CNY | +11.1% |
| 毛利 | — | — | — |
| 股東應佔溢利 | -2,179.0 百萬CNY | -1,431.0 百萬CNY | +52.3% |
| 每股基本盈利 | -0.11 CNY RMB Yuan | -0.06 CNY RMB Yuan | +83.3% |
發生咗咩事
中國東方航空（00670）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入742.34億元（人民幣·下同），按年升11.1%。股東應佔虧損21.79億元，較上年同期虧損14.31億元擴大52.3%。每股虧損0.11元（上年同期為0.06元）。不派中期息（上年同期同樣無派息）。
公司期內收入增長主要來自客運需求回升，但成本升幅同樣顯著，導致虧損擴大。公告未有披露毛利率數據。
點解會咁
虧損擴大主因係成本壓力。雖然收入多了，但人工、燃油、飛機租賃等開支增加，加上人民幣匯率波動造成的外匯損失，都令虧損惡化。
呢次虧損擴大唔係因為生意縮水，而係「賺得唔夠蝕得快」。收入增速11%睇落唔錯，但成本增速更快，令虧損數字反而不及上年。
用人話講
中國東方航空係香港上市嘅內地航空公司，主要做乘客同貨物空運生意。你搭飛機坐嘅東航班機，就係呢間公司嘅業務。
上半年佢載客量增加，收入升咗，但油價同人工開支都升，加上借錢買飛機嘅利息同匯率影響，最終仲係蝕錢。派息？蝕錢梗係冇息派。
帳目要留意乜嘢
［嚴重］賬面賺錢，實際冇現金入：經營活動現金流 10,697 對股東應佔溢利 -2,179，比率 -4.91 倍。經營活動係淨流出，即係賬面上有盈利，但生意本身冇收到錢。換句話說，公司嘅現金狀況比損益表顯示嘅更差，可能要靠借錢或賣資產頂住。
股價點睇
東航股價8月28日收報2.91港元，業績公告後首個交易日（8月31日）市場會重新定價，唔准預測。現價距離52週高位6.33元跌咗54%，喺52週低位2.77元附近徘徊。50日平均線3.14元、200日平均線4.22元，股價長期低於平均線，走勢偏弱。
因為公司蝕錢，冇市盈率可用，只能用市銷率（股價除每股收入）粗略估值。現價對應年化市銷率約0.3倍，低過上年同期業績公布前嘅0.4倍。即係市場因為虧損擴大，願意為公司每蚊收入付出嘅股價更低。
我哋嘅估算
3.29 HKD（12個月），較現價 +13.0%。
計法：年化每股收入 8.7429 × 0.376 倍。參考上年同期業績公布前市場畀嘅0.4倍市銷率，考慮虧損擴大導致估值下調，保守用0.376倍
風險
- 油價持續高企成本難控制
- 人民幣貶值或削弱財務
- 現金流壓力下需融資續命
資料來源：中國東方航空股份中期業績公告（香港交易所披露易）。
本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。
