維立志博半年虧損擴大33%，收入36百萬

維立志博中期業績出爐，收入36百萬人民幣，但虧損擴大至221.9百萬。公司仍處研發階段，市銷率近220倍，值唔值博？

維立志博中期業績出爐，收入36百萬人民幣，但虧損擴大至221.9百萬。公司仍處研發階段，市銷率近220倍，值唔值博？

• 收入36百萬CNY，去年同期零收入
• 虧損擴大33.4%至221.9百萬CNY
• 市銷率高達219.8倍，靠未來預期撐住

一句話結論：業績未見盈利，估值靠憧憬

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

維立志博截至2026年6月30日止六個月，錄得收入36.0百萬人民幣，去年同期係零，即係公司開始有生意做。但股東應佔虧損由166.4百萬擴大至221.9百萬，增幅33.4%。經調整虧損（即撇除一次性項目後嘅虧損）亦由147.4百萬增至171.1百萬，升16.1%。每股基本虧損反而由0.94人民幣縮窄至0.87人民幣，因為股數增加咗。

公司冇派息，兩期都係零。

點解會咁

虧損擴大主要因為研發開支同行政費用增加。收入雖然有36百萬，但遠不足以覆蓋營運成本，所以蝕錢依然係常態。收入增長係由零變有，算係正面訊號，但整體虧損擴大就唔係好現象。

經調整虧損升16.1%，反映核心營運層面嘅虧損都喺度惡化，唔係靠一次性項目撐住。

用人話講

維立志博係一間生物科技公司，仲喺研發新藥階段，未正式賣藥賺錢。佢哋嘅收入暫時係靠授權技術或者合作項目嘅一次性費用。呢類公司通常蝕錢好多年，直到有藥上市先有機會翻身。讀者日常生活唔會直接接觸佢哋嘅產品，但如果佢哋研發嘅藥成功，將來可能幫到病人。

帳目要留意乜嘢

我哋用系統對維立志博嘅中期業績做咗八項帳目檢查，包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸同派息，全部無觸發警示。不過要留意，呢啲檢查只係機械式篩選，唔係審計，無警示唔等於盤數完全冇問題。

股價點睇

維立志博股價收報72.30港元，距52週高位93.95元低23%，距52週低位48.40元高約49.5%。股價近1個月升27%，3個月升21.4%，1年升6.3%。由於公司蝕錢，冇市盈率可用，只有市銷率（即股價除以每股收入），現價對應嘅市銷率約219.8倍，呢個數字代表投資者願意為每一蚊收入付出近220蚊，極高，完全係靠對未來藥物成功嘅期望支撐。

我哋嘅估算

46.06 HKD（12個月），較現價 -36.3%。

計法：每股收入年化 0.329 × 140.0 倍。按行業常識，生物科技公司收入不穩定，市銷率普遍低於200倍，用140倍保守估算

風險

• 新藥研發失敗風險高，隨時歸零
• 市銷率219倍極貴，股價易大幅波動
• 虧損持續擴大，現金消耗快，或需再集資攤薄股東權益

資料來源：維立志博 - B中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。