金輝控股中期收入跌53%，純利轉賺8700萬

金輝控股截至2026年6月中期收入大跌52.8%至30.3億人民幣，但成功扭虧為盈，股東應佔溢利錄得8670萬。核心盈利僅5480萬，股價現對應市盈率逾2400倍，估值極高。

金輝控股截至2026年6月中期收入大跌52.8%至30.3億人民幣，但成功扭虧為盈，股東應佔溢利錄得8670萬。核心盈利僅5480萬，股價現對應市盈率逾2400倍，估值極高。

• 收入跌52.8%至30.3億人民幣，生意縮水一半
• 現價市盈率約2443倍，估值極貴
• 收入 30.3 億CNY，按年 -52.8%

一句話結論：生意縮水但靠慳錢扭虧，股價極貴

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

金輝控股（09993）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入錄得30.27億人民幣，較上年同期64.1億大跌52.8%。毛利則由8.5億降至7.31億，跌幅僅14.1%，跌幅遠小於收入，反映公司可能透過減價或改變產品組合來維持利潤。

股東應佔溢利由虧損2.33億轉為盈利8670萬，每股基本盈利0.02分人民幣（約0.0005港元）。經調整股東應佔溢利（即核心盈利，撇除投資物業公平值變動、減值等一次性項目）為5480萬，對比上年同期虧損1.37億。

點解會咁

盈利轉正主要靠成本控制，而非生意做大。收入雖然大跌52.8%，但毛利跌幅只有14.1%，即係公司每賣一百蚊貨，扣成本後淨賺嘅比例（毛利率）由13.3%升至24.1%。呢個改善可能係因為公司減少咗低利潤項目，或者成功壓低咗建築成本。

不過，核心盈利只有5480萬，遠低於帳面純利8670萬，差額主要來自一次性項目（如投資物業公平值收益等）。換句話說，公司本業賺錢能力仍然好弱。

用人話講

金輝控股係一間內地房地產公司，主要喺中國起樓賣樓。佢哋嘅收入就係賣樓嘅錢，成本就係起樓嘅材料同人工。中期業績顯示，公司賣樓收入少咗一半以上，但因為控制成本得宜，最終仲賺到少少錢。對香港普通讀者嚟講，呢間公司嘅股票而家好貴，市盈率超過2400倍，即係要賺2400年先回本，風險好高。

帳目要留意乜嘢

［留意］拖長咗找供應商數：應付帳增加+9.0%，但銷售成本／收入只係-58.7%，相當於907日採購額。遲啲找數會令今期經營現金流好睇啲，但呢個係一次過嘅。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價現報1.14港元，52週高位3.12港元，低位0.86港元，現價距離高位跌63.5%。過去一年股價累跌59.7%，近三個月再跌22.4%，但近一個月反彈14%。業績公告在收市後發布，市場尚未反映。以年化每股盈利0.0005港元計，現價對應市盈率約2443倍，估值極高，反映市場可能對公司未來復甦有極高期望，但實際盈利基礎非常薄弱。

我哋嘅估算

0.01 HKD（12個月），較現價 -99.1%。

計法：年化每股盈利 0.0005 × 20.0 倍。內房行業平均市盈率約10-20倍，考慮公司規模細及盈利波動大，取上限20倍已屬進取

風險

• 收入持續大跌，生意基礎萎縮
• 核心盈利僅5480萬，本業盈利能力極弱
• 應付帳大增，實際現金流可能緊張

資料來源：金輝控股中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。