美國ETF投資者短債受寵長債遇冷
由於環球債券拋售潮推高利率風險，美國ETF投資者傾向選擇短至中期債券。截至9月8日的20個交易日內，短期美國國庫券ETF錄得122億美元（約951.6億港元）資金流入，中期債券ETF亦吸納約57億美元，反映市場對利率前景審慎。
美國債券交易所買賣基金（ETF）投資者正轉向短至中期債券，因為環球債券再度遭拋售，利率風險升溫，令長債需求持續疲弱。油價上升重燃通脹憂慮，加上市場擔心政府借貸及資金需求旺盛，推高主要市場長息，令這種持倉策略更受關注。
日本十年期國債收益率本月突破3厘，是三十年來的首次，而美國國庫券收益率亦接近三年高位，德國及英國的借貸成本則創多年新高。根據路孚特理柏（LSEG Lipper）數據，截至9月8日的20個交易日內，短期美國國庫券ETF吸引122億美元（約951.6億港元）資金流入，中期債券ETF同期吸納約57億美元。
短期債券的資金流入佔該類基金今年迄今總流入580億美元的五分之一以上。晨星（Morningstar）數據顯示，截至8月，美國中期核心債券ETF淨流入542億美元，短期債券ETF則吸引253億美元，長債ETF僅錄得25億美元淨流入。
晨星北美ETF及被動策略研究主管拜仁·阿默（Bryan Armour）指出：「收益率曲線並未為你承擔更多利率風險提供足夠補償。」他認為，中期債券在較廣泛的利率結果範圍內變得更具吸引力。短期債券提供收益且對收益率上升敏感度低，而中期債券在經濟轉弱及借貸成本下跌時有更大上漲潛力。
阿默說：「中期債券為經濟轉弱提供更均衡的對沖。」它們可受惠於利率下跌，但「若利率上升，亦不會受到同樣程度的打擊」。長債基金未能重拾2022年聯儲局激進加息周期後的熱情。
阿默表示，投資者曾因預期貨幣政策寬鬆及政府開支受限制而湧入長債基金，但「這個預期沒有實現」。摩根大通資產管理（J.P. Morgan Asset Management）形容目前的市場持倉為「期限的槓鈴策略」（duration barbell），投資者避免對利率走向孤注一擲，而是將風險分散於曲線不同部分，以便在不同經濟環境下表現。
