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華潤萬象生活中期多賺10%，息增11%

華潤萬象生活（01209）上半年收入升8%，純利增10%，每股派息0.977仙。毛利率擴至38%，但收入增速放緩至低雙位數。股價現報40.42元，市盈率約17.7倍。

記者：METROHK 財經組，市場分析組

2026年8月31日 08:31 · 更新於 8月31日 08:31 · 全文 1700 字

華潤萬象生活（01209）上半年收入升8%，純利增10%，每股派息0.977仙。毛利率擴至38%，但收入增速放緩至低雙位數。股價現報40.42元，市盈率約17.7倍。

收入92.2億人幣，按年增8.1%
股東應佔溢利22.4億人幣，升10.3%
收入 92.2 億CNY，按年 +8.1%

一句話結論：業績平穩，估值唔算貴，但增長放緩

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

項目	今期	上年同期	變幅
收入	9,216.8 百萬CNY	8,523.5 百萬CNY	+8.1%
毛利	3,506.6 百萬CNY	3,165.1 百萬CNY	+10.8%
股東應佔溢利	2,239.3 百萬CNY	2,030.3 百萬CNY	+10.3%
每股基本盈利	98.1 CNY cents	89.0 CNY cents	+10.2%

發生咗咩事

華潤萬象生活（01209）公布截至2026年6月30日止六個月業績。期內收入92.17億元人民幣，較去年同期85.24億元升8.1%；毛利率由37.1%升至38%，即每賣100蚊服務，賺多咗1蚊。股東應佔溢利22.39億元，升10.3%；經調整溢利22.29億元，升10.8%。每股基本盈利98.1仙（人民幣），升10.2%。派中期息0.977仙（人民幣），升10.9%。

收入增速回落至單位數，主要受商業運營及物業管理服務分部拖累，但成本控制得宜，令溢利增速快過收入。

點解會咁

盈利增長主要靠毛利率改善，唔係生意做大咗。期內收入增長僅8.1%，但毛利增長10.8%，純利增長10.3%，睇到係成本控制帶動。公告冇詳細講成本結構，但對比去年度數據，管理費用佔收入比例似乎有下降。

一次性項目影響細：經調整溢利同法定溢利相差僅約1%，反映盈利基礎穩定。派息比率維持約50%（每股派息對比每股盈利），同以往相若。

用人話講

華潤萬象生活係做商業地產管理同物業服務嘅公司。簡單講，佢幫華潤置地（即係華潤集團旗下地產商）管理商場、寫字樓同住宅小區。如果你去過深圳萬象城或者去過華潤旗下屋苑，你接觸嘅服務可能就係由呢間公司提供。收入來源主要係物業管理費、商場租金分成同顧問服務費。

對普通香港讀者而言，你未必直接係佢客戶，但如果你有買華潤置地樓盤或者去過萬象城商場，你就係間接用緊佢服務。另外，華潤萬象生活係恒指成分股，好多強積金同指數基金都持有，所以就算你冇直接買佢股票，都可能間接投資咗。

華潤萬象生活（01209）過去一年股價，現價 40.42 HKD。

帳目要留意乜嘢

系統檢查咗八個項目：現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息。所有檢查均無觸發警示。需要留意：呢個只係初步篩查，唔係審計，冇觸發警示唔代表盤數冇問題。讀者仍應留意公司公告嘅完整財務報表。

股價點睇

股價上個交易日收報40.42港元，距離52週高位50.25元低19.6%，接近52週低位36.68元。50日平均線（39.15元）低於現價，200日平均線（43.66元）高於現價，技術上屬短線強、中線弱。過去一個月股價升1.3%，三個月跌4.9%，一年微升0.3%。業績喺收市後公布，市場未開市反應，所以唔可以話「市場畀好/壞反應」。

用上年同期業績公布前（2025年9月13日）嘅市盈率約20.7倍做參考，現價對應嘅年化市盈率約17.7倍，低於當時水平。即係以今期盈利計，股價相對平咗，但係唔代表一定抵買。