衛龍中期多賺4.6%，派息0.19元人幣

辣條股衛龍美味上半年收入升6.7%至37.1億人幣，純利增4.6%至7.67億人幣，派中期息每股0.19元人幣。股價一年跌近38%，估值跌至10.6倍市盈率。

辣條股衛龍美味上半年收入升6.7%至37.1億人幣，純利增4.6%至7.67億人幣，派中期息每股0.19元人幣。股價一年跌近38%，估值跌至10.6倍市盈率。

• 收入增6.7%至37.1億人幣
• 純利增4.6%至7.67億人幣
• 現價市盈率10.6倍，遠低去年18.8倍

一句話結論：盈利增長放緩，估值大縮水

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

衛龍美味公布截至2026年6月底止中期業績，收入37.15億元人民幣（下同），按年升6.7%；純利7.67億元，按年升4.6%；每股盈利0.32元，按年升3.2%。公司宣布派中期息每股0.19元，去年同期冇派中期息。

業績增速明顯放緩：收入增幅（6.7%）同純利增幅（4.6%）都低過去年度，反映生意擴張動力減弱。

點解會咁

盈利增長主要靠毛利率改善。期內毛利17.76億元，升8.1%，增幅高過收入（6.7%），即係成本控制做得更好。毛利率47.8%（即賣100蚊，扣成本後淨47.8蚊），比去年同期47.2%升0.6個百分點。

不過，純利增速（4.6%）低過毛利增速（8.1%），推測係期間費用（如人工、銷售開支）增加咗，但公告冇進一步拆分。

用人話講

衛龍美味係內地嘅零食公司，最出名嘅產品係「辣條」（即係麵筋製品），仲有魔芋爽、豆乾呢類包裝小食。你平時去7-11或者超市見到紅色包裝嘅辣條，好多都係佢哋嘅。

公司主要喺內地賣，經銷商網絡好大，超市、小賣舖、電商平台都有鋪貨。食開辣條嘅人都會識衛龍呢個名。

帳目要留意乜嘢

系統跑咗八項帳目檢查（包括現金流對盈利、應收帳、存貨、應付帳、其他收入、實際稅率、借貸、派息），全部冇觸發警示。但必須強調：呢啲只係基本篩選，唔係審計，冇觸發警示唔等於盤數冇問題。

股價點睇

衛龍股價公告前收報7.88港元，52週高位14.29港元，低位7.03港元，現價距離高位跌44.9%。過去一年股價跌37.8%，近3個月亦跌12.6%，走勢疲弱。

估值方面，按年化每股盈利0.7448港元（0.32元人民幣×2×1.1637）計，現價市盈率約10.6倍。比較去年同期業績公布前（2025年9月13日）股價13.58港元，當時市盈率約18.8倍，而家估值大幅低咗四成四。

我哋嘅估算

10.33 HKD（12個月），較現價 +31.1%。

計法：年化每股盈利 0.7448 × 13.87 倍。按去年9月市場畀嘅市盈率18.8倍，再考慮公司今年盈利增速放緩（純利增幅由往年水平降至4.6%），折讓約26%至13.87倍，作為合理估值

風險

• 內地零食行業競爭激烈，增長放緩
• 原材料價格波動影響毛利率
• 股價已跌近52週低位，再跌風險仍存

資料來源：衛龍美味中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。