AI狂潮泡沫風險升溫 輝達助客戶融資惹疑慮
AI晶片巨頭輝達（Nvidia）聯手高盛、貝萊德等華爾街巨頭，計劃籌集逾5000億美元建設AI數據中心。另一邊廂，AI初創Anthropic估值或達2萬億美元，而中國DeepSeek以低價挑戰其技術。科技業界憂慮，巨額投資與實際利潤可能脫節，形成類似90年代電訊網絡的泡沫。
2026年8月AI業界新聞熱鬧非凡，晶片製造商輝達（Nvidia）與高盛（Goldman Sachs）、貝萊德（BlackRock）、黑石（Blackstone）等華爾街巨頭合作，共同建立融資平台，計劃從外部投資者籌集超過5000億美元（約3.9萬億港元），用於AI數據中心及晶片建設。輝達本身可能承擔部分交易最多25%的資金。構思是將晶片視為可產生收入的資產，讓企業以租賃方式使用，無需一次過買斷。
與此同時，AI公司Anthropic計劃最快在10月上市，目標估值約2萬億美元或以上，超越太空探索公司SpaceX。Anthropic季度銷售額快速增長，僅第二季已帶來約110億美元收入。投資者估計，其年度經常性收入（annual run rate）年底或達1000億至1200億美元。
中國AI實驗室DeepSeek亦發布新版V4 Pro模型。在多項重要測試中，其表現與Anthropic的Claude Fable 5非常接近，部分項目更勝一籌。關鍵分別在於價格——DeepSeek收費僅為Fable的極小部分。這反映AI競賽愈趨白熱化：技術快速進步且成本下降，企業投入巨資，相信AI將變革幾乎每個行業，實質收入正在產生，而非僅靠承諾。
然而，部分數字看來頗為勉強。2萬億美元的估值假設增長可持續以瘋狂速度維持多年。輝達協助客戶購買更多自家晶片，令人憂慮是否構成循環交易。過去大型基建投資跑贏盈利的例子屢見不鮮，例如1990年代的電訊網絡泡沫。
這是否AI泡沫？AI確實有用，企業亦願意付費。但部分狂熱幾乎肯定已超越合理範圍。問題是，現時人們支付的價格，是否已完全反映一個可能需更長時間才能實現的完美未來。