中海油中期純利增23% 派息0.94元

中國海洋石油（00883）截至6月底止半年，股東應佔溢利858.2億元人民幣，按年升23.4%，每股盈利1.81元，中期股息0.94元人民幣，較去年同期增28.8%。

中國海洋石油（00883）截至6月底止半年，股東應佔溢利858.2億元人民幣，按年升23.4%，每股盈利1.81元，中期股息0.94元人民幣，較去年同期增28.8%。

• 純利858.2億元人幣，按年增23.4%
• 收入 2,426.6 億CNY，按年 +16.9%
• 股東應佔溢利 858.2 億CNY，按年 +23.4%

一句話結論：盈利靠油價升帶動，現價僅5.9倍市盈率算平

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中海油（00883）公布截至2026年6月底止中期業績。期內收入約2,426.6億元人民幣（下同），較去年同期約2,076.1億元增加16.9%。股東應佔溢利錄得858.2億元，按年升23.4%。每股基本盈利1.81元，上年同期為1.46元。

中期股息每股0.94元人民幣（約1.10港元），較去年的0.73元增加28.8%。盈利質素方面，公告沒有另外列出經調整盈利數字，無從判斷有無一次性項目影響。

點解會咁

盈利增長主要來自收入增加，而收入上升又受惠於國際油價高企及產量提升。收入升16.9%，但純利升幅達23.4%，反映成本管控得宜，令利潤率擴闊。公告並無披露毛利率，但從收入與純利同步增長可見，盈利能力有所提升。

派息增幅（28.8%）比純利增幅（23.4%）更高，管理層似乎願意將額外現金回饋股東。

用人話講

中國海洋石油（00883）係中國最大嘅海上石油及天然氣生產商。你平時揸車入油、搭飛機，甚至屋企用煤氣，背後可能都關佢事——因為石油係提煉汽油、柴油同好多化工產品嘅原材料。當國際油價上升，中海油賣油嘅收入就會跟住增加，盈利自然好轉。

今次中期業績派咗每股0.94元人民幣中期息，以現價計年化股息率約8.8厘（未扣除港元兌人民幣匯率損失），對鍾意收息嘅投資者有一定吸引力。

帳目要留意乜嘢

帳目檢查發現一個警示：應收帳款增幅（+33.3%）遠超收入增幅（+16.9%），應收帳相當於33日銷售額。即係貨賣咗出去，但錢仲未收返。可能有兩個解讀：第一，公司為咗催谷銷售而放寬咗賒數條件；第二，客戶（油公司、煉廠）找數速度變慢。由於比較基數係2025年12月底（年結），而唔係2025年6月底，所以會受季節性因素影響，但呢個差距仍然值得留意。

股價點睇

股價喺業績公布前收報24.92港元，距離52週高位30.50港元低約18.3%，但比52週低位18.50港元高約34.7%。過去一年股價累升33.6%，主要受惠油價高企及業績向好。50日平均線（23.03港元）與200日平均線（24.28港元）均低於現價，短中期走勢呈向上格局。

估值方面，以年化每股盈利4.2224港元（1.81人民幣×2×1.1664）計算，現價市盈率約5.9倍。對比去年業績公布前後（2025年9月13日）市場給予約5.7倍市盈率，現水平略高但仍屬偏低。國際油價高企時，油股估值普遍可達8至10倍，目前中海油估值有上升空間。

我哋嘅估算

29.56 HKD（12個月），較現價 +18.6%。

計法：年化每股盈利（1.81人民幣×2×1.1664） 4.2224 × 7.0 倍。參考去年9月市場給予的5.7倍市盈率，考慮到油價前景及公司產量增長，給予略高於歷史水平的7倍作為合理估值

風險

• 油價回落將直接拖低收入及盈利
• 應收帳增長快過收入，或反映客戶付款能力轉差
• 人民幣匯率波動影響港元計價股息

資料來源：中國海洋石油中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。