中海油第三季利潤微升2.8%，收入增7.6%

中海油第三季收入升7.6%至1129億人民幣，但股東應佔溢利只增2.8%至333億。經調整後溢利升5.4%，顯示一次性項目影響。股價24.7港元，市盈率7.5倍，略高於去年同期的6.5倍。

中海油第三季收入升7.6%至1129億人民幣，但股東應佔溢利只增2.8%至333億。經調整後溢利升5.4%，顯示一次性項目影響。股價24.7港元，市盈率7.5倍，略高於去年同期的6.5倍。

• 收入增7.6%至1129億人民幣
• 股東應佔溢利僅升2.8%至333億
• 市盈率7.5倍，高於去年6.5倍

一句話結論：盈利增長慢過收入，估值略升。

業績數字

截至2026年9月30日止三個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中海油第三季度收入1129.14億人民幣，比去年同期的1048.95億增加7.6%。股東應佔溢利333億，比去年324億增加2.8%，每股盈利0.7人民幣，比去年0.68人民幣增加2.9%。

公告同時提供經調整股東應佔溢利，撇除一次性項目後為331.92億人民幣，比去年315億增加5.4%。一次性項目包括資產出售、公允值變動、捐贈等，淨影響約1.08億人民幣。

點解會咁

盈利增長主要靠收入增加，但利潤率下降。收入升7.6%，但股東應佔溢利只升2.8%，反映成本或開支增長更快。經調整溢利升5.4%，顯示一次性項目（如資產出售收益）在去年較高，今年較低，拉低了報告溢利增長。

公告冇披露毛利率，無法判斷成本控制情況。盈利增長主要來自生意做大，但利潤率受壓。

用人話講

中海油係中國其中一間最大嘅石油公司，負責喺海上探油、鑽油同賣油。佢哋嘅收入同利潤好受油價同產量影響。你每日用嘅汽油、柴油，或者飛機燃油，好多都係呢類公司供應嘅。第三季收入多咗，但利潤冇跟住咁升，可能係成本高咗或者油價唔夠高。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

［留意］應收帳升得遠快過收入：應收帳增加+46.8%，但收入只係+7.6%，相當於38日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

股價24.70港元，距離52週高位30.50港元低19%，距離52週低位19.77港元高25%。過去一年股價升23.4%，但近3個月只升4%，近1個月升3.1%。公告喺收市後發出，市場未開市反應。

以今期每股盈利年化3.2978港元計，市盈率約7.5倍。上年同期股價20.88港元，對應市盈率約6.5倍。目前估值比去年略高，但仍在合理範圍。

我哋嘅估算

23.08 HKD（12個月），較現價 -6.5%。

計法：每股盈利年化 3.2978 × 7.0 倍。參考上年同期市場給予的市盈率6.5倍，加上行業常識判斷，取7倍作為合理估值倍數。

風險

• 油價波動影響收入穩定性
• 應收帳快速增長可能導致現金流壓力
• 利潤率下降反映成本控制問題

資料來源：中國海洋石油季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。