中電信中期少賺15%，收入跌4%

中國電信上半年收入2605億人民幣，按年跌4.1%；純利196億，跌14.9%。每股派息0.1606元，但上年無派中期息，唔可以比較。

中國電信上半年收入2605億人民幣，按年跌4.1%；純利196億，跌14.9%。每股派息0.1606元，但上年無派中期息，唔可以比較。

• 中期純利跌14.9%至196億
• 收入跌4.1%至2605億
• 收入 2,604.7 億CNY，按年 -4.1%

一句話結論：業績唔靚仔，收入同盈利齊跌

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

中國電信公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入2,604.71億人民幣，比舊年同期嘅2,714.69億少咗4.1%。股東應佔溢利195.88億，跌14.9%。每股基本盈利0.21元人民幣，低過舊年嘅0.25元。

公司宣派中期股息每股0.1606元人民幣。由於舊年冇派中期息，所以冇直接比較。公告冇披露毛利數字。

點解會咁

盈利下跌主要因為收入萎縮。收入少咗超過109億人民幣，雖然公告冇講具體邊個業務拖累，但純利跌幅（-14.9%）比收入跌幅（-4.1%）大得多，顯示唔單止生意縮細，利潤率亦受壓。

另外，應收帳款大幅增加35.1%，遠超收入跌幅，即係公司可能放寬咗信貸條件嚟頂住生意，但客戶找數慢咗，萬一對方拖數或走數，會直接影響未來盈利。

用人話講

中國電信係香港人好熟悉嘅公司，主要做手機上網、寬頻、固網電話等服務。你同屋企人用緊嘅手機月費計劃，或者屋企上網，好大機會係幫襯呢間公司。

業績顯示上半年公司生意少咗，賺嘅錢亦少咗。雖然依然有派息，但要注意帳面上有啲應收帳增得快，即係賣咗服務但未收到錢，有啲風險。

帳目要留意乜嘢

帳目要留意：應收帳升得遠快過收入。應收帳增加+35.1%，但收入只係-4.1%，相當於50日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

股價點睇

業績喺8月20日收市後公布，市場未開市反應。股價4.73港元，52週高位6.40元，低位4.27元，現價距離高位26.1%。過去一年股價跌24%，3個月跌13.5%，1個月則升1.9%。現價對應年化市盈率約9.7倍，高過上年同期市場畀嘅9.9倍少少，但唔算大差距。

我哋嘅估算

4.84 HKD（12個月），較現價 +2.3%。

計法：年化每股盈利 0.4888 × 9.9 倍。上年同期業績公布前後市場畀嘅市盈率9.9倍，係唯一可參考嘅歷史水平

風險

• 收入持續下跌，業務未見改善
• 應收帳急升，現金流及壞帳風險增加
• 行業競爭激烈，利潤率受壓

資料來源：中國電信中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。