華虹宏利中期純利飆409%，但市盈率高220倍

晶片代工廠華虹宏利（01347）上半年賺5,960萬美元，按年爆升4倍，收入亦升24.5%。不過每股盈利變0.033美仙，以現價計市盈率高達220倍，股價已從52週高位回落45%。

晶片代工廠華虹宏利（01347）上半年賺5,960萬美元，按年爆升4倍，收入亦升24.5%。不過每股盈利變0.033美仙，以現價計市盈率高達220倍，股價已從52週高位回落45%。

• 收入升24.5%至13.8億美元
• 現價市盈率220.5倍，極高
• 收入 13.8 億USD，按年 +24.5%

一句話結論：盈利大翻身，但估值貴到離譜

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

晶片代工廠華虹宏力（01347）公布截至2026年6月30日止中期業績。收入1,378.5百萬美元（約107.9億港元），按年升24.5%。毛利204.5百萬美元，大升83.2%；毛利率由10.1%升至14.8%（即係賣一百蚊貨，扣成本後淨賺14.8蚊）。股東應佔溢利59.6百萬美元（約4.67億港元），按年暴升409%。每股基本盈利0.034美元（約0.266港元），升385.7%。公司冇派中期息。

點解會咁

盈利增幅遠超收入增幅，主因係毛利率顯著改善。收入升24.5%，但毛利升83.2%，反映製造成本控制得較好或者產品平均售價提升。不過要注意，純利升409%仲有一個原因：實際稅率由負4.7%進一步跌至負27.6%，即係公司交嘅稅少過零（有稅務優惠或退稅），令淨利潤多咗一部分由稅務優惠貢獻，唔係完全靠做多生意。

用人話講

華虹宏力係一間晶片代工廠，即係幫其他公司生產晶片，好似台積電嘅細版。佢主要做啲用喺汽車、家電、工業嘅晶片。普通人可能唔會直接買佢產品，但係你架車、冷氣機、電飯煲入面嘅晶片，有機會係佢幫手造嘅。公司上半年賺多咗4倍，但賺錢嘅一部份係靠少交稅，唔係單靠生意做大。

帳目要留意乜嘢

［留意］實際稅率跌咗：實際稅率由負4.7%跌到負27.6%，即係公司交嘅稅少過零（有退稅或優惠）。呢部分稅務收益令淨利潤變靚仔，但唔係可持續嘅經營盈利。投資者要睇清楚未來稅務優惠會唔會減少。

股價點睇

華虹股價現報117.50港元，52週高低位係45.68至215.20港元，現價距離高位回落45.4%。過去1年股價升147.1%，但近1個月跌14.1%，近3個月跌30.9%，走勢轉弱。以截至2026年6月止半年每股盈利年化計（0.034美元×2×7.838），每股盈利約0.533港元，現價市盈率約220.5倍，遠高於一般晶片代工廠（行業常識約15-30倍），估值極貴。公告喺收市後發出，市場未反映。

我哋嘅估算

8.00 HKD（12個月），較現價 -93.2%。

計法：每股盈利（年化） 0.533 × 15.0 倍。按行業常識，一般晶片代工廠市盈率約15-30倍，取保守15倍以防稅務優惠回落

風險

• 晶片週期轉弱，需求下跌拖累收入
• 稅務優惠減少，純利增長動力消失
• 股價220倍市盈率，風險極高

資料來源：華虹宏力中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。