裕元集團9個月盈利暴跌52%，收入縮2%

截至2026年9月30日止9個月，裕元集團股東應佔溢利134.0百萬美元，較去年同期暴跌51.9%；收入5,889.2百萬美元，微跌2.1%。經調整後盈利仍跌44.7%，反映本業受壓。

截至2026年9月30日止9個月，裕元集團股東應佔溢利134.0百萬美元，較去年同期暴跌51.9%；收入5,889.2百萬美元，微跌2.1%。經調整後盈利仍跌44.7%，反映本業受壓。

• 盈利134.0百萬美元，按年跌51.9%
• 收入5,889.2百萬美元，按年跌2.1%
• 收入 58.9 億USD，按年 -2.1%

一句話結論：盈利大跌，收入微跌，靠非本業收入撐場

業績數字

截至2026年9月30日止9個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

裕元集團截至2026年9月30日止9個月嘅業績公告顯示，收入由6,017.4百萬美元跌到5,889.2百萬美元，跌幅2.1%。股東應佔溢利（即係公司賺畀股東嘅錢）由278.7百萬美元暴跌到134.0百萬美元，跌幅超過一半（51.9%）。

公告亦提供咗經調整股東應佔溢利，即係撇除一次性項目（例如資產公允值變動、出售附屬公司收益）後嘅經常性盈利，由262.0百萬美元跌到144.9百萬美元，跌幅44.7%。呢個數字更準確反映本業表現。

每股股息公告冇披露，即係今期冇派息。

點解會咁

盈利大跌主要嚟自收入減少同成本壓力。收入跌2.1%，但毛利（收入扣成本後嘅利潤）跌咗10.7%，由1,371.4百萬美元跌到1,224.6百萬美元。即係公司賣少咗嘢，而且每賣一百蚊嘢，扣成本後淨返嘅錢少咗。

另外，其他收入（唔係本業賣嘢賺嘅錢，例如投資收益）佔咗除稅前溢利嘅38%（68,232 vs 180,200），雖然呢部分都跌咗13.8%，但比例仍然好高，顯示盈利好依賴非本業收入。

用人話講

裕元集團係一間製造同銷售運動鞋、休閒鞋嘅公司，你可能聽過佢哋幫Nike、Adidas呢啲品牌造鞋。佢哋賺錢嘅方式係收品牌嘅訂單，然後用自己工廠生產。你買嘅波鞋，好大機會係裕元集團嘅工廠造嘅。

呢9個月，佢哋生意少咗，收入跌2.1%，但盈利跌咗超過一半，因為成本冇跟住收入一齊跌，加上其他收入（例如投資）都少咗。

帳目要留意乜嘢

［嚴重］其他收入佔咗盈利一大截：其他收入68,232，等於除稅前溢利180,200嘅38%，按年跌13.8%。呢部分唔係本業賣嘢賺返嚟，而係例如投資收益、資產增值等。如果呢啲非本業收入再跌，盈利會再受壓。

股價點睇

股價13.57港元（2026年11月12日收市），52週高位19.00港元，低位12.11港元，現價距離高位-28.6%。50日平均線13.27港元，200日平均線14.64港元。過去1個月股價跌4.4%，3個月跌1.1%，1年跌6.8%。公告喺收市後發出，市場未開市反應，所以唔知投資者點睇。

估值方面，公司有盈利，但盈利大跌，公告冇提供市盈率等歷史數據。按行業常識，運動鞋製造公司市盈率通常喺10-15倍，但盈利暴跌下，估值會受壓。現價13.57港元，以經調整盈利144.9百萬美元（約1,137.5百萬港元）計，每股盈利約0.23港元（股數約4,900百萬股），市盈率約59倍，遠高於行業常識，反映股價可能偏貴。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。盈利大跌，市盈率59倍遠高於行業常識，無法合理設定目標價

風險

• 盈利暴跌51.9%，本業受壓
• 其他收入佔比高，非本業收入跌13.8%
• 股價距離52週高位-28.6%，估值偏貴

資料來源：裕元集團季度業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。