雲知聲中期收入增39% 虧損收窄至2.39億

人工智能公司雲知聲公布2026年上半年業績，收入按年升38.7%至5.62億元人民幣，股東應佔虧損收窄20%至2.39億元。公司仍處於燒錢階段，現金流未改善。

人工智能公司雲知聲公布2026年上半年業績，收入按年升38.7%至5.62億元人民幣，股東應佔虧損收窄20%至2.39億元。公司仍處於燒錢階段，現金流未改善。

• 收入增38.7%至5.62億元人幣
• 虧損收窄20%至2.39億元人幣
• 經營現金流仍為負2.29億元人幣

一句話結論：收入增長但未賺錢，現金消耗持續

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

雲知聲（09678）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。期內收入5.617億元人民幣，較去年同期的4.05億元增長38.7%。毛利1.857億元，按年升42%，毛利率由32.3%微升至33.1%（即每賣100元產品，扣除成本後淨賺33.1元）。

股東應佔虧損2.387億元，較去年同期的2.983億元收窄20%。每股虧損未有披露。公司繼續不派中期息。

點解會咁

虧損收窄主要因為收入增長帶動毛利增加，而非靠削減成本。期內收入多賺1.567億元，毛利多賺5,490萬元，但銷售及行政開支等費用未有大幅下降，所以虧損只係輕微改善。

值得留意的是，經調整股東應佔虧損（撇除利息及上市開支等一次性項目後）為2.387億元，較去年同期的1.224億元擴大95%。換句話說，如果剔除一次性因素，公司本業虧損其實惡化咗，因為收入增長未能完全抵銷營運開支上升。

用人話講

雲知聲係做人工智能（AI）技術嘅公司，主要幫企業客戶開發語音識別、自然語言處理等AI方案。你日常生活用嘅智能客服、語音助手，背後可能就用緊佢哋嘅技術。

公司仲未賺到錢，收入增長主要靠賣AI產品同服務，但研發同銷售開支好大，所以一路燒錢。投資者買呢類股票，賭緊佢將來可以靠技術賺返錢。

帳目要留意乜嘢

［留意］現金流略追唔上盈利：經營活動現金流為-2.29億元人民幣，而股東應佔虧損為-2.39億元，比率0.96倍。雖然數字接近，但現金流仍為負數，代表公司實際收到嘅現金少過賬面虧損，營運上仍然要繼續燒錢。

股價點睇

雲知聲股價喺2026年8月28日收報69.20港元，較52週高位856.00元大跌91.9%，距離52週低位64.70元僅高約7%。過去一年股價累跌91.3%，最近三個月更跌72.5%，反映市場對公司盈利能力嘅憂慮。

由於公司未有盈利，無法計算市盈率等傳統估值指標。股價目前主要反映市場對其未來技術變現能力嘅預期，而非當前財務狀況。

我哋嘅估算

冇目標價。

呢間公司今期冇盈利，亦冇收入可以用嚟估值，所以任何目標價都只係憑空砌出嚟。值幾多錢取決於將來嘅業務進展，唔係而家張財務報表計得出。公司未有盈利，無法按傳統估值方法計算目標價。投資者應關注公司現金消耗速度及研發進展。

風險

• 公司仍處於虧損狀態，現金消耗持續
• 收入增長未能帶動盈利改善，經調整虧損擴大
• 股價已從高位大幅回落，市場信心脆弱

資料來源：雲知聲中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。