首程控股中期盈利跌39%，經調整僅微跌0.1%

首程控股（00697）上半年收入跌6%至6.87億，但股東應佔溢利大跌39.3%至2.06億，主要因為上年同期有一筆一次性賣資產收益。撇除呢筆數後，經調整盈利微跌0.1%，算係持平。

首程控股（00697）上半年收入跌6%至6.87億，但股東應佔溢利大跌39.3%至2.06億，主要因為上年同期有一筆一次性賣資產收益。撇除呢筆數後，經調整盈利微跌0.1%，算係持平。

• 收入跌6%至6.87億，毛利微升0.1%
• 經調整盈利只跌0.1%，本業表現持平
• 收入 6.9 億HKD，按年 -6.0%

一句話結論：業績本業穩定，但應收帳風險增加

業績數字

截至2026年6月30日止六個月，與上年同期比較。數字直接抄錄自公司公告。

發生咗咩事

首程控股（00697）公布截至2026年6月30日止六個月中期業績。收入6.87億港元，較去年同期7.31億港元下跌6%。毛利約2.95億港元，同去年差不多，微升0.1%。

股東應佔溢利2.06億港元，比去年同期的3.39億大跌39.3%。每股基本盈利2.5港仙，較去年4.77港仙跌47.6%。公司宣派中期股息每股0.0207港元，上年同期冇派中期息。

點解會咁

盈利大跌主要因為上年同期有一次過非經常性收益，係出售首鋼資源（Shougang Fushan Resources Group Limited）所得約1.46億港元。撇除呢筆錢後，上年同期經調整盈利其實只係約1.93億，而今年盈利2.06億反而微升6.7%，所以本業係冇咩大變化。

收入跌6%但毛利冇跌，反映公司可能慳咗成本或者轉向更高毛利業務。增長唔係靠生意做大咗，而係控制開支。

用人話講

首程控股係做停車場同基建投資嘅公司，主要業務包括停車場營運、機械式停車場、以及收費道路等。你日常生活去商場泊車，或者用嘅停車場系統，可能就係佢哋嘅服務。

帳目要留意乜嘢

【帳目要留意乜嘢】

【留意】應收帳升得遠快過收入：應收帳增加62.6%，但收入只係-6.0%，相當於57日銷售額。即係貨出咗、數未收返，可能係放寬咗信貸條件催谷銷售，亦可能係客戶找數慢咗。注意：資產負債表嘅比較日期係2025-12-31，唔係上年同期，所以呢個比較會受季節性影響。

【嚴重】其他收入佔咗盈利一大截：其他收入123,810，等於除稅前溢利238,192嘅52%，按年+3.6%。呢部分唔係本業賣嘢賺返嚟。

股價點睇

收市價1.45港元，接近52週低位1.43港元，距離高位2.54港元跌42.9%。過去1個月跌17.6%，3個月跌18.1%，1年跌24.9%。業績公告喺收市後出，市場未有反應。

以中期每股盈利2.5港仙年化（即全年假設5.0港仙），現價計市盈率約29倍。對比上年同期業績公布前，市場畀嘅市盈率約24.4倍（當時股價2.33港元相對年化盈利0.0954），而家估值明顯貴咗。

公司有盈利，故用市盈率估值。

我哋嘅估算

1.22 HKD（12個月），較現價 -15.9%。

計法：年化每股盈利 0.05 × 24.4 倍。參考上年同期業績公布前市場畀嘅市盈率24.4倍，當時業績同今次經調整盈利相若，故採用相同倍數。

風險

• 應收帳大幅增加，客戶找數能力風險
• 其他收入佔比高，本業盈利能力不穩定
• 股價已低過200日線，弱勢持續

資料來源：首程控股中期業績公告（香港交易所披露易）。

本文由 METROHK 財經組根據公司刊發嘅業績公告及公開市場數據整理，只作資訊參考，不構成任何投資建議或買賣邀約。文中目標價為本站按公告數字所作嘅估算，並非預測，股票價格可升可跌，投資前請自行判斷或諮詢持牌顧問。