中國收緊人形機械人企業上市審批
中國監管機構正對人形機械人企業的上市申請加強審查，主要因宇樹科技股價波動引發關注。監管當局透過窗口指導，暫緩部分企業的上市進程，並聚焦審視其營業收入是否依賴地方政府項目，以確保市場健康發展。
記者：李思慧，
財經及地產版主編
2026年9月21日 11:20
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中國監管機構正對人形機械人企業的上市申請加強審查，據知情人士透露，此舉與宇樹科技（Unitree Robotics）股價大幅波動有關。該公司上月在上海市首日掛牌即飆升逾五倍，其後股價已從高位回落55%。
消息人士指出，監管當局透過非正式的「窗口指導」方式，暫緩部分人形機械人企業的上市進程。雖然未有正式禁令，但至少有一名消息人士形容，相關企業的首次公開招股（IPO）實際上已遭凍結。中國證監會未有回應查詢。
是次監管行動反映北京當局在冷卻投資者對這一熱門板塊的狂熱之際，同時不欲削弱機械人技術作為國家重點發展項目的地位。有創投基金合伙人形容，機械人行業的投資浪潮為「運動式創新」，與當年互聯網及新能源投資熱潮相比有過之而無不及。
監管當局特別關注企業透過地方政府支持項目所產生的收入是否可持續。消息人士指，部分企業的機械人數據採集中心及合資企業，可提供大量訂單以支撐估值及滿足上市門檻，但監管當局質疑這些是否代表獨立客戶的真實需求。
韜維機械人（Mech-Mind Robotics，9615）行政總裁邵天蘭在社交媒體發文，指控部分高估值企業為趕上市，透過數據中心、關聯交易等不可持續方式製造收入。該公司股價自9月1日上市以來已回落近兩成。
標普全球市場情報高級分析師趙瑞穎表示，投資者情緒正由「全面狂熱轉向選擇性理性」，更著重企業能否將技術示範轉化為具商業價值的產品。據倫敦證券交易所集團數據，截至2026年，中國企業年內透過股份及可換股工具集資額達1,489億美元，按年增長59%，科技企業佔比41%。
資料來源：The Standard。
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